Morning Call

Fubon Research台灣股市2026年9月30日研報內容主要包含以下幾個部分：

今日特選

• 低軌衛星產業-星艦第14次試飛成功佈署26顆Starlink V3衛星：SpaceX星艦完成第14次試飛，成功佈署26顆Starlink V3衛星，V3衛星將大幅提升網路容量10倍，預期PCB每顆價值量將翻倍。看好個股包括昇達科(3491TT)、華通(2313TT)及穩懋(3105TT)等。
• 聯茂(6213 TT)漲價效益及幅度超出預期：自結8月EPS2.54元，回推毛利率突破30%，遠優於市場共識。預期4Q26再漲15~20%，配合稼動率提升，估計單季合併營收季增28.4%。2027年看好來自PCIe 6.0升規及切入LEO供應鏈的成長效益。
• 王品(2727 TT)內需消費市場回溫，具高殖利價值：台灣1-8月餐飲成長動能延續，王品維持2026年展店目標40間。大陸經店質優化後，展店節奏恢復。3Q26進入旺季，年比延續成長趨勢。

新聞評論

• 台灣8月景氣對策信號連九紅領先指標續揚經濟成長可望維持熱絡：台灣8月景氣對策信號連續第九個月維持紅燈，追平2021年最長連九紅歷史紀錄。領先指標不含趨勢指數升至104.41，兩項指標同步走升，顯示國內經濟維持穩健成長動能。
• 9/29澳洲央行升息1碼至4.60%政策偏鷹但未釋出連續升息訊號：澳洲央行將現金利率調升1碼至4.60%，升至2011/10以來最高水準。RBA認為目前利率水準對金融環境已具限制性，今年4次升息的緊縮效果仍需12至18個月傳導。
• 金像電(2368 TT, NT$1,120.0,買進)-AWS參與金像電私募案：Amazon將以每股856元認購金像電185萬6,308股，總投資金額15.9億元。AWS正式入股投資有助金像電於AWS Trainium3/4伺服器、高速網通及資料中心等相關PCB訂單更加穩固。
• VR放量，健策(3653TT,NT$6,895,買進)H2營運季季升：健策8月單月獲利10.8億，YoY+101%，EPS 7.35元。稅前淨利率402.0%，較預估數37.4%為佳，推估VR LID量產，高階散熱佔比上揚，毛利率走升帶動。
• 環球晶(6488TT,NT$945.00,中立)-自結8月獲利年增逾1.4倍：環球晶8月自結數字大致符合或略優於市場預期。業外方面，世創股價在8月呈現小幅上揚；截至9月29日整體3Q26期間股價則呈現微跌。
• 台塑集團半導體布局大升級：台塑集團將攜手半導體化學品大廠中華化、台灣紙業成立新公司，共同打造台、美兩地電子化學品製造基地。台塑集團具一貫廠、美國製造和產能優勢，也成為國內外大廠合作的首選。
• 生技股H2蓄力聚焦四題材：藥華藥2026年成長動能來自PV、ET、Pen劑型上市。保瑞運營逐步回穩，全球藥品銷售維持穩健成長。美時同步推進多項產品線，預估整體營收維持雙位數增長。晶碩累計前八月營收YoY+22.5%。
• 東元(1504TT, NT$68.50,買進)-攜安達康參與新加坡Data CenterWorld：東元攜手子公司安達康科技參與新加坡Data Center World展會，展現資料中心電力系統與MDC一站式整合實力，並積極拓展東南亞AI基礎建設市場。

分類股表現

• 商品原物料價格：研報整理了當前各類商品原物料價格情況。

評價與風險

• 聯茂：維持買進投資評等，目標價調升至780元。潛在風險包括一般伺服器需求回落，價格調漲幅度不如預期，或漲價週期縮短。
• 王品：對未來股價持正向看法。推估2026年稅後EPS為18.53元，獲利YoY +15.7%。