港股策略周报（2026.9.28-2026.10.2）

市场表现：上周（2026.9.28-2026.10.2），港股主要指数全面下行。恒生指数下跌2.19%，恒生中国企业指数下跌1.66%，恒生科技指数下跌3.57%，恒生港股通指数下跌2.18%。恒生大型股指数下跌2.48%，恒生中型股指数下跌0.83%，恒生小型股指数下跌0.81%。恒生行业分类指数中，恒生医疗保健业上涨0.77%，恒生资讯科技业下跌3.78%。

宏观经济数据：美国9月非农就业增加25.4万人，预期15万人，失业率4.1%（预期4.2%），工资同比涨幅上升，缓解了对美国劳动力市场恶化的担忧。中国9月制造业PMI为50.1%，升至扩张区间，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均高于临界点，显示相关行业企业生产经营较为活跃。

市场估值与资金流向：截至10月2日，恒生指数PE（TTM）为10.48倍，处于2007年以来的52%分位数；PB为1.13，处于38%分位数。恒生沪深港通AH溢价指数为126.77，处于46%分位数。上周南向资金净流入3.24亿港元，较上上周减少227.90亿港元，净买入前五名为友邦保险、中国海洋石油、建滔积层板、腾讯控股和小米集团-W，净卖出前五名为中芯国际、盈富基金、恒生中国企业、长飞光纤光缆和康方生物。

利率与汇率：10月2日HIBOR利率隔夜为2.8093%，1周为2.9327%。9月30日美元兑人民币汇率为6.7351，人民币小幅升值。

研究结论与建议：建议关注AI硬件和创新药板块。

风险提示：外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。