2026年前三季度业绩预告点评：Q3业绩高增，高端TV SoC持续放量

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2026年前三季度预计实现营收70.80–71.80亿元，同比增长39.61%–41.59%；归母净利润12.60–13.10亿元，同比增长80.58%–87.74%。单Q3预计营收26.89–27.89亿元，同比增长54.45%–60.19%；归母净利润6.49–6.99亿元，同比增长222.67%–247.52%，环比增长48.36%–59.79%。
• 业务增长驱动：TV SoC持续放量，高端产品导入及份额提升驱动业务增长。智能机顶盒SoC芯片出货量全球第一，智能电视SoC芯片出货量占全球市场约1/3。2026Q3高端电视SoC在头部客户中导入进程持续推进，产品结构优化。
• 盈利能力改善：面对上游原材料价格波动，公司通过调整产品售价、优化供应链管理及提升经营效率保障盈利能力。Q3利润增速显著高于收入增速，产品结构优化及经营效率改善成效逐步体现。

多产品线布局与未来展望

• 端侧AI及连接新品：6nm高算力端侧AI芯片A311Y3持续推进商业化导入，C305X2配合Google Gemini AI终端产品研发，公司成为Google Home Gemini built-in项目指定系统集成商。Monitor系列显示芯片及新一代Wi-Fi 6 1×1芯片逐步贡献收入。
• 全年收入预期：基于当前在手订单、行业环境及客户拓展情况，初步预计2026年全年营业收入有望突破100亿元。
• 未来增长动力：TV SoC市场份额提升、高端产品持续放量及海内外客户拓展将推动后续业务增长。

研究结论与投资评级

• 盈利预测：维持2026–2028年营业收入预测90.38/108.08/130.10亿元，同比增长33.05%/19.58%/20.38%；归母净利润预测14.76/20.02/27.64亿元，同比增长69.08%/35.66%/38.03%，对应EPS为3.49/4.73/6.53元，当前股价对应PE分别为27.1/20.0/14.5倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，考虑TV SoC市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧AI及连接新品逐步落地。

风险提示

• 消费电子需求不及预期、行业竞争加剧、新产品研发及客户导入不及预期、上游原材料价格波动等。