国泰海通固收 支撑与压力并存 以结构应对震荡 10月十大转债 20261008

本研报分析国泰海通固收市场观点，指出支撑与压力并存，建议以结构应对震荡。报告重点解读10月十大可转债投资机会，提出玫瑰转债估值压缩阶段或已过去，10月或转入低位整固，修复需正股企稳与成交回暖。推荐四个方向：创新药产业链（皓元转债）、科技自主可控与制造出海（睿创、鼎龙转债等）、锂电材料（宙邦、锂科转债）、低波红利防御（友发、绿动和福能转债）。

报告关注创新药产业链、科技自主可控与制造出海、锂电材料及低波红利防御等赛道。创新药产业链潜力大，科技自主可控方向三季报验证业绩兑现、订单能见度高，锂电材料景气上行且调整充分，低波红利防御品种提供稳定配置。这些方向均具备中长期投资价值。

研报重点推荐四个方向的可转债：创新药产业链的皓元转债，科技自主可控与制造出海的睿创、鼎龙转债、航宇、春风转债，锂电材料的宙邦、锂科转债，以及低波红利的友发、绿动和福能转债。这些品种结合了业绩支撑、估值合理、流动性好等优势，适合不同风险偏好的投资者。

报告认为当前市场处于支撑与压力并存的状态，可转债估值进入低位整固阶段。市场节奏呈现节后资金回补、月中三季报分化、月末议息扰动的特征。正股企稳和成交回暖是修复的关键条件，投资者需保持中性偏谨慎仓位，逢调整分批布局。

研报提示可转债投资需关注正股基本面变化、市场情绪波动及政策风险。正股业绩不及预期、行业景气度下滑可能影响转债表现。此外，三季报分化可能导致部分品种估值波动，议息会议前后市场情绪易受资金流动影响，投资者需密切关注相关动态，合理控制仓位以应对潜在风险。