联检科技投资逻辑及转型成果分析

联检科技作为国内领先的质量科技技术服务提供商，依托CMA、CNAS等全牌照资质与深厚技术积淀，通过内生增长与战略并购，成功转型为综合性质量科技服务平台。公司聚焦新能源与汽车、生命科学与消费品、工业与生命制造三大高附加值新兴赛道，构建了聚焦提升生产力、布局高端科学仪器与检测装备、卡位质量科技服务未来产业的三级发展路径。

检验检测行业正从数量规模型向质量效应型转型，头部集聚效应增强，新兴领域如新能源汽车、新型储能、生命科学消费品等增长显著，并购成为龙头企业突破规模瓶颈的关键策略。公司四大板块中，新能源与汽车板块营收0.8亿元（同比增长2.88%），生命科学消费品板块营收1.64亿元（同比增长112.04%），工业与先进制造板块营收1.52亿元（同比增长6.97%），工程服务板块营收2.68亿元（同比下滑22.03%）。2025年，新能源与汽车板块营收预计1.62亿元（同比增长18.27%），工业与新制造板块营收预计3.3亿元（同比增长19.55%）。

公司客户资源覆盖主流车企与头部消费品企业，研发投入与专利数量大幅增长，2026年上半年研发费用0.44亿元，研发费用率6.63%，拥有有效发明专利163项。全球化战略推进，境外业务收入增长，2025年境外实物6479.88万元（同比增长37.19%）。财务端显示营收稳健增长，2020年至2025年营收从9.11亿元增至14.12亿元，但同期净利润由1.2亿元下滑至0.12亿元，主要受行业竞争加剧及传统业务增速放缓影响。2025年上半年营收6.64亿元（同比增长3.57%），经营性活动现金流净额由-4957.64万元增至240.217万元。

公司通过并购加强华南、西南及东南亚市场布局，聚焦高附加值领域，2025年完成收购广州年检、深圳中润通测等，累计承诺净利润7650万元。推行总部加区域管理模式，强化被并购企业经营活力，同时布局高端仪器装备与智能科技服务，设立盐点科技研究院。预计2026至2028年营收分别增长12%、13%、15.9%，规模均润同比增长67.3%、71.5%、32.4%。公司转型进入收获期，有望受益于行业头部加速与新旧动能转换的结构性趋势。