兴证计算机-计算机10月投资机会展望-2026年第10期20261007 原文

十月计算机投资机会展望

行业整体观点：

• 假期期间，美股科技股表现良好，算力板块持续创新高，体现市场对该板块的信心。
• 10月份预计算力板块三季报表现较好，情绪面偏正面。
• 历史数据显示，10月份计算机板块胜率53%，平均涨幅0.55%，高于9月份。
• 11月份是过去15年表现最好的月份，建议布局11月份投资机会。
• 关注算力板块和持续突破应用的前沿领域，特别是龙头公司。

细分领域观点：

1. 算力：

• 国产算力经历调整，主要因上游供给侧能力不足导致交付延期。
• 需求侧高景气，明年订单预计高速增长。
• 推荐海光信息为十月金股，核心逻辑：
  • CPU需求爆发拉动下，高端CPU供需关系错配，国内CPU渗透率和贝塔优势强。
  • 公司供给侧压力已打满预期，原材料储备充足，制造和HBM制造环节缓解。
  • 公司产品迭代能力强，全产链布局，中长期发展具备优势。
• 行业端，算力需求景气度高，海外芯片公司反弹力度大。
• 关注盛科网络、曙光等服务器、交换机芯片公司。

2. 大模型：

• 智谱AI与亚马逊AWS合作，接入智谱GIM-5.3，拓展商业化收入空间。
• 智谱AI与阿里云、华为云等国内云厂商合作，采用收入分成模式。
• 智谱AI、MiniMax、Deeplearning.ai等公司预计年底AI增长强劲，不排除Q4进一步上调估值。
• 微软推出针对AF-Size的新AI研究系统。
• OpenAI攻破722个数学难题，体现模型在AF-Size等领域的应用潜力。
• 招股说明书显示，智谱AI预计11月9号开始推荐，目标市值2万亿美金。
• 国内大模型公司DBC、昆仑之眼完成新一轮融资，估值较高。
• 关注智谱AI、MiniMax、Deeplearning.ai、DBC、昆仑之眼等公司。

3. C端AI应用：

• Meta的Muse应用爆火，下载量登顶美国苹果和谷歌市场免费应用榜首。
• C端应用市场具备巨大商业前景，科技巨头重点布局，未来将持续出现爆款产品。
• 产品差异化重点回归场景、数据和用户体验，具备大量用户入口优势的厂商竞争力将提升。
• 推荐金山办公、合格信息、卓弈信息、复星软件、网银科技等公司。

4. AI应用：

• 产业政策持续发力，三季报披露窗口期，AI+工业、AI+消费、AI+服务等领域订单变化可期。
• 推荐中控技术为工业AI核心标的，下半年迎来产业推进，公司经营质量和效率提升。
• 推荐汉德信息为企业服务领域标的，工业AI和智能体矩阵搭建完善，订单持续增长。
• 推荐新大陆为消费领域标的，业绩反转逻辑：国内收单持续扩张，海外POS布局顺利，下半年业绩增长可期。
• 关注AI+制造、AI+制药、AI+新材料开发等新方向。

5. AI制药：

• AI制药产业迎来拐点，价值得到验证，适用场景和使用方法逐步清晰。
• 行业利好加速，上游厂商订单和业绩兑现预期增强。
• AI制药瓶颈在于高质量结构化实验数据不足。
• 推荐竞赛科技，以AI药物递送为核心赛道，高管层经验丰富，自建干湿实验室，多条管线布局，商业化前景大。
• 关注金丝特、英西济泰、金泰控股等公司。