A股ETF流入超300亿、两融大幅下降，全球货币流出显著、风偏上行

核心观点

• 全球流动性：货币大幅流出（近11周新高），股票转为流入，全球风险偏好上行。发达及新兴市场均转为资金流入；风格层面，平衡与大盘风格受青睐，价值流入，成长及中小盘流出。
• 中国外资：主被动外资均流出，主权债流入较多。科技行业为最大流入行业，全球视角下日本、欧洲获流入。中国债券中主权债流入较多，公司债、混合债流出相对缩小；期限层面中长期债流入较多，短期债由流出转流入。权益资金中主动外资流出扩大，被动外资流出收窄。全球视角下日本流入扩大，欧洲获较大幅度流入，美国、印度流出。行业层面科技流入最多，医药生物流出最多。
• 中国内资：南下资金流入收窄，A股ETF大幅流入。南下资金流入幅度收窄、成交占比下降，个股层面流入伟禄科技股份、友邦保险，流出中芯国际、信达生物。行业层面轻工制造、非银金融流入较多，有色金属、医药生物流出较多。A股ETF大幅流入，宽基中科创板、创业板流入最多，行业层面科技流入、医药医美流出较多。
• 国内资金供需：两融余额大幅减少，新发基金基本持平，IPO增加、定增减少，融资压力有所缓解。两融余额大幅减少，行业层面电子、通信、机械设备流出较多。新发基金发行基本持平。产业资本方面，回购减少、净减持减少，重要股东累计净减持仍处近四年同期较高位置。IPO增加、定增减少，整体融资压力有所缓解，结构上定增大幅减少、IPO增加。
• 美国流动性：长期债周度流入规模创2020年9月以来新高，权益资金流入公用事业、流出金融。美国债券市场延续净流入，混合债、主权债为主要承接方向，长期债为主要流入方向且周度流入规模创2020年9月来新高。权益市场中公用事业流入最多、金融流出最多，累计流向仍高度集中于科技。

关键数据与研究结论

1. 全球资金大类流向：货币流出1180亿美元，债券流入188亿美元，股票流入158亿美元。
2. 中国债市流向：主权债流入220万美元，公司债流出100万美元，混合债流出30万美元。中长期债流入20万美元，短期债流入10万美元。
3. 中国权益市场流向：主动外资流出200万美元，被动外资流出108万美元。日本市场流入180万美元，欧洲流入130万美元，韩国流入10万美元，美国流出270万美元，印度流出40万美元。
4. 中国行业流向：科技流入270万美元，医药生物流出30万美元。
5. 南下资金：本周流入280亿元，累计净流入3823亿元。成交占比下降4个百分点。
6. 南下行业：流入轻工制造210亿元，非银金融180亿元；流出有色金属240亿元，医药生物260亿元。
7. ETF流向：A股ETF流入329亿元，科创板流入96亿元，创业板流入45亿元。科技流入46亿元，医药医美流出16亿元。
8. 两融余额：减少457亿元，至26008亿元。
9. 新发基金：281亿份，与上周持平。
10. 回购与减持：回购资金减少至19亿元，重要股东净减持减少至约0.1亿元。
11. IPO与再融资：IPO募资53亿元（3家），定增募资7亿元（2家），募资总额64亿元。
12. 美国债市流向：公司债流出220万美元，混合债流入130万美元，主权债流入960万美元。长期债流入710万美元。
13. 美国权益市场流向：公用事业流入110万美元，金融流出60万美元。

风险提示

• 宏观及行业政策、监管环境发生重大变化。
• 历史经验不代表未来。
• 组合策略基于历史数据回测，不保证未来数据的有效性。