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美联储非银流动性支持工具有哪些？
美联储的非银流动性支持工具可分为四类：货币政策实施与利率调控工具（如常备回购便利、隔夜逆回购工具）；一级交易商融资支持工具（如一级交易商信贷便利、定期证券借贷便利）；货币市场基金赎回压力缓释工具（如资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利、货币市场共同基金流动性便利）；特定信用市场修复工具（如定期资产支持证券贷款便利）。这些工具在支持对象、实施方式、抵押品与定价、风险分担、退出机制等方面存在系统差异。
中国非银机构流动性脆弱性如何形成？
中国非银机构的流动性脆弱性主要源于其业务模式，部分机构如开放式基金、证券交易商、杠杆投资者和保险、养老金等内生地面临流动性风险。非银流动性问题会加剧市场波动，具有突发性和传染性。随着中国非银机构规模和市场重要性的提升，它们已成为银行间市场的重要交易主体和债券投资主体，其流动性风险不容忽视。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了美联储非银流动性支持工具的分类及其在中国特定情景下的适用性，并提出了构建特定情景非银流动性支持制度框架的建议。这包括明确触发条件、操作对象、抵押品、定价、风险分担和退出安排，以及建立宏观审慎约束机制。报告还回顾了中国央行在非银流动性支持方面的初步探索，如2015年股市异常波动期间、2019年包商银行事件后以及2024年设立的证券、基金、保险公司在互换便利和股票回购增持再贷款等。
当前非银流动性支持市场现状如何？
当前中国央行在非银流动性支持方面已有初步探索，例如在2015年股市异常波动期间、2019年包商银行事件后以及2024年设立的证券、基金、保险公司在互换便利和股票回购增持再贷款等。这些措施为非银机构提供了紧急流动性支持，但仍有进一步完善的空间。报告建议构建特定情景非银流动性支持制度框架，以更好地应对未来可能出现的流动性风险。
研报有哪些风险提示？
研报提示，非银机构的流动性风险具有强传染性，可能引发市场波动。在构建特定情景非银流动性支持制度框架时，需注意明确触发条件、操作对象、抵押品、定价、风险分担和退出安排，以避免道德风险和系统性风险。此外，还需建立宏观审慎约束机制，以防范潜在的金融风险。