中国银河证券 银河证券 10月金股组合会议

一、核心投资策略

• 十月A股市场处于政策预期、产业景气、外围扰动多重影响阶段，行情延续震荡轮动，业绩验证成为市场判断核心，需把握结构性机会。
• 布局三条主线：科技精选（半导体、光通信、服务器、创新药）、稳增长政策相关（电网储能、建材、工程机械）、防御性底仓（金融、公用事业、煤炭、农业上游）。

二、金股推荐及逻辑

1. 有色金属：推荐赤峰矿业，重点矿山储备丰富，铜、金、锂产量增长带动业绩；铜行业供应受限，库存低位，价有上行空间；黄金中长期配置逻辑不变，公司上半年业绩高增，2026-2027年PE仅10、8倍。
2. 化工：推荐国际材料，全球MCC粉体供不应求，海外大厂涨价，公司技术领先实现全链条布局，2026-2028年业绩预计达8亿、10亿、12亿。
3. 建材：推荐中国巨石，电子玻纤供需紧缺，七六二八型号电子布今年累计涨幅超160%；公司上半年营收112亿（+23%）、归母净利润29亿（+74%），2026-2028年归母净利润预计达74亿、107亿、120亿。
4. 电力设备：推荐思源电气，全球电网投资高增，公司产能加速扩建，新品布局亮眼，海外订单增速远超行业，2026-2028年归母净利润预计达41.9亿、57亿、77.6亿，明年PE不足20倍。
5. 军工：推荐航宇科技，境外收入占比过半，燃气轮机锻件业务增速280%，在手订单88.76亿，国内商发中长期成长空间超3000亿美元，2026-2028年归母净利润预计达2.9亿、4亿、5.2亿。
6. 机械：推荐中国中车，铁路行业高景气，1-8月铁路投资5118亿（+1.5%），公司业绩稳健，2026-2027年归母净利润预计达138亿、150亿。
7. 通信：推荐中际旭创，光模块行业供需紧张，云厂商资本开支有支撑，公司业绩逐季提升，下半年兑现度强，估值处于低位。
8. 电子：推荐兆易创新，存储行业供需缺口延续，2026-2027年归母净利润预计超120亿、170亿。
9. 银行：推荐工商银行，中报业绩超预期，净息差企稳回升，财富管理业务亮点突出。
10. 家电：推荐海信视像，黑电具备产业链优势，MINI LED技术领跑，2026-2028年归母净利润预计达28亿、31亿、34.3亿。

三、风险与关注

1. 海外美联储加息预期、地缘冲突扰动。
2. 部分行业原材料价格波动、产能释放节奏不及预期。
3. 国际局势变化对出口相关标的的影响。