Meta Horizon Create/Studio及国内AI游戏产业生态

核心要点

• Meta推出Horizon Create/Studio，AI游戏从辅助开发走向完整内容生成，打通“AI生成—内容分发—用户触达”平台链路。
• 游戏工具AI显著降低游戏开发门槛，内容供给加速增长：Roblox Cube日生成3D素材超6万个，TapTap H1新增AI游戏超4000款。
• 游戏产业竞争重心转向分发效率和商业化能力，Meta将游戏生成接入社交Feed，国内微信、抖音小游戏平台成熟。
• 投资建议：关注全产业链机遇，包括大模型厂商、AI游戏工具链、流量平台和头部游戏CP。

Meta AI游戏工具

• Meta推出Horizon Create/Studio，支持自然语言生成完整2D/3D游戏，接入Facebook、Instagram及Horizon分发体系。
• AI游戏开发能力提升：从素材生成到完整游戏生成，Meta实现可发布、可运营阶段。

AI游戏供给加速

• Feed即渠道：Meta将AI游戏接入信息流，缩短用户转化链路，提升流量商业化深度。
• AI提升游戏生产效率：Roblox Cube每日生成3D素材超6万个，TapTap H1 AI游戏占比超80%。
• AI游戏竞争转向“生成+分发”平台，Meta和Roblox分别依托Horizon Engine和UGC生态推进。

国内产业链

• 心动：TapTap Maker验证AI游戏供给放量潜力，H1 AI游戏占比超80%，内容供给显著增长。
• 腾讯：微信小游戏MAU超5亿，IAA/IAP商业化成熟，AI将进一步承接内容供给增长。
• 字节：抖音小游戏形成兴趣Feed分发和IAA/IAP闭环，红果等拓展增量用户来源。

产业链演进

• AI游戏产业由单点工具提效向“生成—分发—研发运营”全链条延伸。
• 国内形成较完整AI游戏生态，生成工具、分发平台和游戏研发IP环节逐步清晰。

投资观点

• AI游戏从研发提效走向生态演进，关注生成、分发与优质内容环节。
• 短期关注游戏生成工具落地和AI内容供给增速，中期关注商业化效率变化，长期关注AI对游戏公司价值提升。
• 持续看好大模型厂商、AI游戏工具链、流量平台和头部游戏CP。

风险提示

• 模型及AI游戏生成能力提升不及预期；AI生成游戏内容质量、用户留存及商业化表现低于预期；内容供给增长快于用户需求导致竞争加剧；平台分发及商业化政策变化；游戏公司AI研发投入及降本增效效果不及预期；数据安全、内容版权、未成年人保护及其他监管政策变化。