AI游戏供给加速，产业链价值向生成、分发与优质内容延伸——Meta Horizon Create/Studio及国内AI游戏产业生态

核心要点

• Meta推出Horizon Create/Studio，AI游戏从辅助开发走向完整内容生成，打通“AI生成—内容分发—用户触达”平台链路。
• 游戏工具AI显著降低游戏开发门槛，内容供给加速增长：Roblox Cube日生成3D素材超6万个，TapTap H1新增AI游戏超4000款。
• 游戏产业竞争重心转向分发效率和商业化能力，Meta将游戏生成接入社交Feed，国内微信、抖音小游戏已形成成熟商业模式。
• 投资建议：关注全产业链机遇，包括大模型厂商、AI游戏工具链、流量平台和头部游戏CP。
• 风险提示：模型能力提升不及预期、AI游戏内容质量及商业化表现不佳、竞争加剧、政策变化等。

Meta AI游戏工具

• Meta推出Horizon Create/Studio，支持自然语言生成完整2D/3D游戏，并接入Facebook、Instagram及Horizon分发体系。
• AI游戏开发能力提升：从素材生成到完整游戏生成，Meta将游戏生成推进到可发布、可运营阶段。
• Feed即渠道：Meta将AI生成游戏接入信息流，缩短用户转化链路，提升流量商业化深度。

AI游戏与内容供给

• AI显著提升游戏生产效率：Roblox Cube每日近1400款游戏使用，TapTap H1 AI游戏占比超80%。
• 内容供给加速增长，平台分发能力重要性提升，如何完成用户触达和商业化成为关键。

AI游戏竞争与平台模式

• AI游戏竞争由开发工具向“生成+分发”平台延伸，Meta和Roblox分别依托Horizon Engine和UGC生态推进AI生成。
• 游戏开发工具、AI生成能力和流量分发能力加速融合，拥有生成能力和大规模用户入口的平台价值提升。

国内产业链

• 心动：TapTap Maker验证AI游戏供给放量潜力，H1 AI游戏占比超80%，内容供给显著增长。
• 腾讯：微信小游戏MAU突破5亿，IAA/IAP商业化成熟，AI内容供给增长将进一步提升平台价值。
• 字节：抖音小游戏形成兴趣Feed分发和IAA/IAP闭环，红果等内容产品拓展增量用户来源。

产业链演进与投资观点

• AI游戏产业由单点工具提效向“生成—分发—研发运营”全链条延伸。
• 产业机会沿“模型与工具—内容供给—平台分发—研发运营/IP”全链条展开，关注大模型厂商、AI游戏工具链、流量平台和头部游戏CP。
• AI游戏从研发提效走向生态演进，关注生成、分发与优质内容环节，持续看好能力领先的大模型厂商、AI游戏工具链、流量平台和头部游戏CP。

风险提示

• 模型及AI游戏生成能力提升不及预期、AI生成游戏内容质量及商业化表现不佳、竞争加剧、政策变化等。