黄磷行业月报 2026年9月

市场逻辑

• 供应端：贵州地区黄磷企业受环保约束降负、停产，云南地区亦有企业停产、限产，9月丰水期电力成本有限调整，辅料成本中焦炭及石墨电极价格涨幅明显。
• 需求端：热法磷酸开工稳定、价格略弱，三化市场量价均弱。

9月黄磷市场价格

• 走势：“U”型态势，中上旬低点26800元/吨（承兑），月末高点27550元/吨，高低价差750元/吨，波幅约2.8%。
• 均价：西南地区月均价27296元/吨，环比下跌1%，同比上涨22%。

行业产量及产能利用率

• 产量：月产量9.91万吨，同比增长7.16%，环比减少3.78%。
• 产能利用率：约70.3%，同比下滑1.7%，环比下滑2.8%。
• 利润：月内行业利润率17.15%，环比下滑14.56%。

行业库存

• 月末库存：约2.35万吨，环比减少28.35%。
• 原因：企业为中秋及国庆期间所产货源积极腾库操作，中旬后现货偏紧。

供需平衡分析

• 供应：云南地区企业停车、降负，贵州地区限产、停产，四川地区排产稳定，整体货源供应环比略有收紧。
• 需求：热法磷酸刚需补仓，三化需求持续偏淡，业内减产操作普遍，对黄磷谨慎压价补单。

成本利润分析

• 利润：云南地区黄磷市场平均利润约4684元/吨，环比下滑14.56%。
• 成本：丰水期电力成本优势，但焦炭及石墨电极价格上涨，行业平均生产成本约22615元/吨。
• 产业链传导：黄磷行业利润弱于三化及热法磷酸产业，草甘膦利润下滑明显，跌幅约60.74%。

供应分析

• 产量及产能利用率：环比均呈下滑态势，云南地区产量约3.96万吨，产能利用率约68%；贵州地区产量2.29万吨，产能利用率约58%；四川地区产量约2.42万吨，产能利用率约88%。
• 新增产能：9月国内黄磷有效在产产能约155万吨。
• 检修损失：贵州地区企业停产或降负，云南地区企业停车、降负，四川地区企业基本维持稳定生产。
• 检修计划：四季度、一季度为检修集中时段，二季度检修数量相对较少。

需求分析

• 磷酸市场：
  • 湿法净化磷酸：整体弱势趋稳，交投偏淡，价格低于热法磷酸，性价比逐步显现，但需求跟进有限。
  • 热法磷酸：整体弱势运行，交投清淡，需求疲软叠加供应增量预期，短期或延续弱势整理。
• 三氯化磷市场：
  • 价格：江苏三氯化磷均价7090元/吨，环比上涨1.79%；三氯氧磷均价6750元/吨，环比上涨1.61%。
  • 需求：月内黄磷市场价格“U”型走势，液氯市场偏强，三化企业指导价及市场价紧随原料成本，但需求不温不火。
• 草甘膦市场：
  • 价格：国内草甘膦95%月度成交均价为26184元/吨，环比上涨1%；主流工厂报盘3万元/吨。
  • 需求：国内大田除草旺季结束，需求处于空窗期，海外南美春耕备货启动，但受巴西登记事件扰动，订单温和释放。

库存分析

• 月末库存：黄磷行业社会库存2.35万吨左右，较上月减少28.35%。
• 原因：企业为中秋及国庆期间所产货源积极腾库操作，下游亦同期逢低建仓。

进出口分析

• 黄磷：1-8月进口量0吨，出口量57.6吨；8月进口量0吨，出口量57.6吨。
• 三氯化磷及三氯氧磷：
  • 1-8月出口量分别为10159吨、16779吨；1-7月进口量均为0吨。
  • 8月三氯化磷出口总量994吨，环比减少20.5%，同比减少17.8%；三氯氧磷出口总量1860吨，环比减少17.7%，同比增长376.5%。

下月市场展望

• 供需展望：10月电力成本由丰水期过渡至平水期，企业主观倾向稳定排产，关注云南、贵州地区停产、限产企业后续装置动向。
• 需求端：热法磷酸及三化市场量价疲态，预计对黄磷谨慎按需补单为主。
• 后市预测：10月黄磷市场供需将持续博弈运行，需求端在刚需预期下，宜关注草甘膦市场价格走向及其出口形势，预计月内黄磷市场整体呈现震荡运行态势。