一、核心要点
西部策略首席曹柳龙认为，九月美联储加息旨在重塑强美元叙事，吸引全球资金回流美债。强美元叙事成功的关键在于霍尔木兹海峡能否疏通、全球油价和VLCC船运价格能否回落。若上述条件未满足或美国中期选举特朗普政府失利，全球资金可能加速撤离美债，导致美债、美股遭遇流动性冲击。若流动性冲击迫使美联储推出QE，国内政策空间将打开，A股有望迎来消费核心资产牛市。短期建议配置低位地产和消费防冲击，中长期关注地产、消费、港股互联网、黄金有色的重估机会。
二、十月金股推荐及逻辑
- 特锐德：持续推荐，中报超预期，三季报预计表现良好。海外布局获沙特供应商准入，中标全球首座400千伏高压预制舱变电站，欧洲、澳大利亚开拓突破。三电岛一站式数据中心供电模块优势明显，交付快、成本低、人力需求少、可靠性高，获多家产业方战略合作，订单有望快速增长。充电业务转型，布局场站投资和来电岛产品。估值处于底部，业绩增长确定。
- 南华期货：A+H上市期货公司，境外清算牌照领先，获CME清算会员资格，壁垒显著。截至2026年中报，境外商品期货清算牌照达15个。境外客户权益从2019年末33亿港币增至2026年中报330亿港币，增幅10倍。受益美联储加息，境外子公司客户保证金利息收入提升，2026年净利润预计7.6亿，同比增56%，A股PE约12倍、港股PE约6倍，估值修复空间大；给予买入评级。
- 华擎技术：推荐逻辑为AI算力基础设施迭代，传统服务器向64卡、128卡甚至更高规格的超级点集群演变，英伟达Ruby Ultra系列及阿里、腾讯等均布局相关方案。超级点渗透率提升将带动OEM、ODM厂商毛利率及代工费用增长，华擎技术是相关领域佼佼者，数据中心业务有望高速增长。
- 中继续创：核心逻辑为AI算力基础设施的scale up场景拓展，光通信互联环节是结构性增量方向，光模块渗透率持续提升。XP0、NPO等新产品定制化程度高，毛利率更高，量产向头部靠拢。大光板块筹码优化，风险收益比凸显，三季报业绩改善确定性高，维持推荐。
- 博杰股份：从消费电子检测扩展至AI算力设备液冷测试设备。三四季度AI相关检测设备订单延续高景气，向海外推送液冷零部件样品并计划产能扩张。收购鼎泰鑫源股权至67%，鼎泰鑫源是国内第一梯队零华银衬底厂商，年底有效产能或达15-20万片，博杰股份自动化技术助力其良率提升。向海外光模块耦合设备送样，进展积极。
- 汇聚科技（港股，立讯精密子公司）：2026年中报收入100.7亿港币，同比增107%；净利润8.3亿港币，同比增160%。看点包括电线组件业务（谷歌为核心客户，上半年收入20.8亿港币，同比增20.9%）、服务器业务（上半年收入43亿港币，同比增68%，为第一大收入来源）、汽车电脑事业部（收购莱尼相关业务并表，去年收入120亿港币）、德进昌（铜丝业务，去年收入约33亿人民币）；2026年利润预测约18亿港币，同比增130%，当前PE约18-21倍，业绩或超预期。
- 比亚迪：国内二代刀片电池驱动销量拐点，2026年3月发布全新刀片电池及闪充技术，下半年产能逐月爬坡，8月国内销量达25万台，十月旺季及年底冲量将推高销量。海外出口高增，2026年上半年海外收入过半，8月海外批发销量19万台，同比增138%，占总销量43%，一至八月累计出口116万台，海外单车盈利高于国内；出口关税冲击可控，海外产能逐步落地，2026年末累计产能或达83万台；预计2026、2027年盈利分别为388亿、518亿，对应PE分别为20倍、14倍。
- 紫金矿业、中国虹桥（有色板块）：有色板块商品价格接近前高，估值压缩，等待估值修复；美元加息进入尾声，AI吸血、油价冲击边际改善，板块估值修复临近；紫金矿业是铜金龙头，当前估值低，未来或从周期股定价转为成长股定价；中国虹桥是电解铝龙头，股息率超10%，回购注销股份，被类比为2021年煤炭股，ROE更高、估值更低、股息率更高、capex更低。
- 中石化炼化工程（港股）：核心逻辑为高股息+业绩拐点；股息率约6%-7%，2021-2024年分红比率锚定65%，2025年虽业绩下滑仍按上一年股利绝对值分红；2025、2026年上半年利润受沙特两个项目影响，中报后包袱释放，业绩拐点明确，2026年利润预计回升至22亿以上，同比增22%，2027年预计恢复至24亿；公司发布H股回购计划，市值管理举措彰显信心。
- 浩华科技：氟化工升级为新材料平台，制冷剂是业绩基本盘，三代制冷剂配额管理下供给约束，行业盈利确定性提升，旗下中化蓝天拥有领先配额，2025年高端氟材料收入近百亿，占比60%，毛利率提升8.2个百分点；电子特气是成长引擎，三氟化氮、六氟化物、六氟丁二烯等高壁垒产品领先，2026年底项目投产后有望增长；航空材料是C919、C909供应商，2025年毛利率39.16%，大飞机交付提速将带动需求；绿色甲醇项目进入订单兑现阶段；预计2026-2028年归母净利分别为20.86亿、23.92亿、26.62亿，2026年同比增44.4%，兼具业绩确定性与成长弹性。
- 艾迪特：氧化锆义齿板块受益人口老龄化、种植牙进医保政策，行业景气度向上；上半年因东曹影响加大自主氧化锆粉体研发，持股42%的万威是国内第一梯队粉体厂商，Q2扣非业绩增40%以上，东曹断供预期及万威扩产将推动业绩增长；设备与耗材联动，设备优势明显，未来增长空间大。
三、风险与关注
美国中期选举、美联储货币政策动向，影响全球流动性及美元走势。
