猜你想问
这份研报的核心内容是什么？
该研报指出新易盛作为光模块全球龙头，在高速NPO领域具备技术和产业端主要优势，预计将率先受益于NPO产业发展，成为公司未来增长的主要引擎。报告显示公司26H1实现营业收入209.10亿元，同比+100.3%；归母净利润75.29亿元，同比+91.0%。Q2归母净利润环比增长68%，重回高速增长轨道，主要受订单交付需求增长、供应链边际改善及汇兑损失收窄推动。2025年研发费用为7.02亿元，同比高增73%。
NPO赛道的发展趋势如何？
NPO技术快速发展，新易盛具备技术和产业端主要优势，NPO产品单价和毛利率显著高于同速率可插拔模块。公司储备丰富的新技术产品，如1.6T光模块、AEC电缆模块、高速LPO光模块等，有望持续维持行业龙头地位。预计公司2026-2028年净利润分别为179.61/331.14/524.91亿元，YOY分别为+88%、+84%、+59%；EPS分别为12.88/23.75/37.65元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为31/17/11倍。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了新易盛在高速NPO领域的竞争优势，包括技术和产业端的主要优势，以及NPO产品的高单价和高毛利率。同时，报告关注了公司业绩重回高速增长轨道，预计下半年业绩有望维持较高增速。此外，报告还提及公司储备的新技术产品，如1.6T光模块、AEC电缆模块、高速LPO光模块等，以及未来几年的净利润和EPS预测。
当前光模块市场的现状如何？
当前光模块市场呈现高速增长态势，NPO技术成为行业焦点。新易盛作为全球龙头，在NPO领域具备显著优势，其产品单价和毛利率高于同速率可插拔模块。公司业绩持续改善，Q2归母净利润环比增长68%，重回高速增长轨道。行业整体受益于NPO技术的快速发展，未来几年市场空间广阔。
研报提到了哪些风险提示？
研报提示的主要风险包括下游算力开支不及预期，这可能影响光模块的需求和公司业绩。此外，新技术研发不及预期也是一个潜在风险，如果公司储备的新技术产品未能按计划推出或市场接受度不高，可能影响其未来增长。这些风险需要投资者关注。