日度策略报告：镍及不锈钢

镍

• 核心观点：镍价回调，低位反复延续，上方暂关注12.8-13万元，下方继续关注12.2-12.3万元支撑。
• 行情复盘：沪镍主力合约NI2611收于123,940元/吨，-1.13%。
• 重要资讯：
  • 美国储能初创企业EnerVenue在江苏常州启动镍氢电池规模化生产，首期年产能为250MWh，计划2027年提升至1GWh，2028年扩展至数GWh。
  • 印尼IMIP园区RKEF镍铁厂因供水紧张减产，预计影响高镍生铁产量约5-7万吨实物量（折合5500-7700镍吨）。
• 市场逻辑：
  • 供给端：印尼镍矿HMA9月下半月重心下移，菲律宾矿端供应增加，但印尼缺水导致IMIP镍生铁减产可能；印尼8-9月MHP、高冰镍等中间品供应收缩，精炼镍供应也预期收缩。
  • 需求端：不锈钢产量9月微降，库存增长放缓，硫酸镍需求偏淡，其它需求偏稳。
  • 国外精炼镍回升至28万吨上方，国内外期货库存偏高。
• 交易策略：镍价回调，关注下游需求跟进程度及宏观引导。
• 风险提示：上行风险：减产超预期，美元下行；下行风险：需求旺季不旺。

不锈钢

• 核心观点：不锈钢整理反复，下方继续关注13400-13600附近，上方暂观14200-14500附近。
• 行情复盘：不锈钢主力合约SS2611收于13,815元/吨，+0.47%。
• 重要资讯：
  • 9月28日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦14600，平；太钢天管14800，平；甬金四尺14400，平；德龙14050，平；宏旺14200，平。
  • 316L冷轧2.0mm价格：太钢29950，平；张浦29600，平。
  • 9月24日全国主流市场不锈钢社会总库存114.18万吨，周环比下降0.81%，三周连降，降幅扩大。
• 市场逻辑：
  • 成本支撑预期变化，节前去库但订单支持有限。
  • 印尼供应端扰动，但需求端减弱，供需评估料反复。
  • 9月预估排产364.73万吨，环比减少1.98%，同比增加6.44%。
  • 库存方面，最新Mysteel数据显示114.18万吨，周环比下降0.81%，三周连降，降幅扩大。
  • 期货库存近期降至6.6万吨附近，波动下滑。
• 交易策略：不锈钢整理反复，关注原料端变动。
• 风险提示：上行风险：减产超预期，美元下行；下行风险：需求旺季不旺。