有色金属日报

铜

行情资讯：伦铜和沪铜均下跌，LME铜库存减少，国内电解铜社会库存微增，现货升水回落。精废铜价差缩窄。
策略观点：美联储偏鹰表态，中东冲突反复，情绪中性偏弱。铜精矿供应紧张，短期供应扰动风险存在，下游消费韧性及废料供应偏紧支撑精炼铜库存低位。美铜伦铜价差未逆转，美国精炼铜关税预期未消除，短期铜价预计高位运行。
运行区间：沪铜主力108500-110000元/吨，伦铜3M 14300-14600美元/吨。

铝

行情资讯：伦铝和沪铝下跌，沪铝持仓量增加，日度仓单减少，铝锭社会库存微减，铝棒库存回升，加工费反弹。华东现货升水期货，LME铝库存持平，注销仓单比例提高，Cash/3M升贴水反弹。
策略观点：中东冲突反复，美国经济数据偏强，美联储偏鹰。中东电解铝供应恢复，国内下游开工率抬升，需求支撑尚可，再生铝供应收紧，铝材出口韧性，铝锭库存有望去化。短期铝价支撑较强。
运行区间：沪铝主力23900-24200元/吨，伦铝3M 3200-3280美元/吨。

铅

行情资讯：沪铅和伦铅下跌，SMM1#铅锭均价16100元/吨，精废价差50元/吨，上期所铅库存减少，LME铅库存增加，注销仓单增加，外盘基差为负，进口盈亏为正，社会库存减少。
策略观点：铅精矿港口库存抬升，工厂库存下滑，再生铅原料库存抬升，再生开工率仍处高位，下游蓄企开工率超70%，铅锭工厂库存去库明显。美联储加息落地，宏观情绪偏弱。再生供应恢复叠加进口增量，下游消化能力需观察，预计铅价低位宽幅震荡。

锌

行情资讯：沪锌和伦锌下跌，SMM0#锌锭均价26540元/吨，上期所锌库存减少，LME锌库存减少，注销仓单增加，外盘基差为正，进口亏损，社会库存微减。
策略观点：锌精矿港口库存抬升，工厂库存下滑，国产TC止跌企稳，进口TC下行，下游初端企业逢低补库，原料库存显著抬升，锌锭库存去库。美联储加息落地，宏观情绪偏弱，多头减仓，预计锌价高位滞涨回落，关注LME月差及社会库存。

锡

行情资讯：沪锡下跌，现货升贴水持平，SHFE仓单微增，LME库存减少，印尼交易所成交量增长。
策略观点：锡价跌破41万元关口，美元走强及海外利率预期压制价格，长假前资金获利了结。基本面显性库存低位，供应端未明显宽松，印尼出口供应恢复预期压制价格，缅甸矿端扰动未完全消除，空头增仓意愿有限。预计锡价高位宽幅震荡。
运行区间：沪锡39.5—42.5万元/吨，伦锡51000—56000美元/吨。

镍

行情资讯：沪镍和伦镍下跌，进口镍升贴水稳定，金川镍升水上升，红土镍矿价格持稳，镍铁价格下跌。
策略观点：美联储偏鹰，美元走强压制有色金属估值，长假前资金降低风险敞口放大波动。进口镍和金川镍提供现货支撑，但镍铁和镍盐价格疲弱，精炼镍供应宽松，限制价格反弹。预计短期镍价震荡偏弱。
运行区间：沪镍11.9—12.8万元/吨，伦镍3M 1.55—1.68万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数大跌，电池级和工业级碳酸锂价格下跌，广期所主力合约跌破12万元关口，持仓量减少，贸易市场升贴水持平，锂辉石价格下跌。
策略观点：锂盐厂检修产能恢复，碳酸锂及锂辉石进口增加，供应宽松预期升温，成本端支撑下移。节前备货结束，锂电排产放缓，储能和磷酸铁锂需求仍支撑。库存去化，现货升水反映刚需，主力合约减仓下跌，显示多头止损。预计碳酸锂弱势震荡。
运行区间：115000—124000元/吨。

氧化铝

行情资讯：氧化铝指数微涨，山东现货贴水主力合约，海外进口盈亏为负，期货仓单持平，几内亚CIF价格高位，海运费回落。
策略观点：矿端海运费小幅回落，铝土矿CIF高位支撑价格。冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改。短期建议观望，等待逢高布局空单机会。
运行区间：AO2701合约2650-2750元/吨。

不锈钢

行情资讯：主力合约持平，持仓减少，仓单减少，现货交投氛围尚可，成交量反弹，原料价格持平，社会库存微减。
策略观点：美联储加息落地且偏鹰，美国制造业景气度强，货币政策可能进一步收紧，中东冲突反复，情绪中性偏空。印尼镍铁减产支撑镍铁价格，铬铁原料库存高位拖累价格。产量偏高，下游旺季表现一般，库存微减，短期价格或偏震荡。

铸造铝合金

行情资讯：主力合约下跌，持仓下滑，成交量放大，仓单下滑，ADC12均价持平，进口报价持稳，成交氛围偏淡，库存微减。
策略观点：成本端价格有支撑，税票问题导致原料供应边际收紧，下游需求旺季特征不明显，短期价格高位运行。