核心观点与关键数据
- 现货市场：LME锌现货升水为-0.55美元/吨；SMM上海锌现货价24070元/吨，升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价24090元/吨，升贴水-115元/吨；天津锌现货价24020元/吨，升贴水-115元/吨。
- 期货市场：沪锌主力合约收于24250元/吨，下跌90元/吨，成交86328手，持仓91075手，日内最高24305元/吨，最低24100元/吨。
- 库存数据：SMM七地锌锭库存26.00万吨，变动0.07万吨；LME锌库存105850吨，减少1675吨。
策略分析
- LME库存持续下降，海外检修减产兑现，预计去库趋势持续，国内库存小幅增加。
- 矿端供应偏紧，锌渣折价比例高位，澳洲炼油厂火灾及柴油供应紧张增加海外减产概率。
- 冶炼利润走扩，硫酸带动冶炼积极性高，矿TC同步回落，对锌价形成支撑。
- 贸易商关注出口，国内市场贴水有望恢复，短期中东事件或致价格波动，长期看好成本驱动上涨。
风险提示
- 海外矿预期外扰动。
- 国内消费不及预期。
- 流动性变化超预期。
