新能源及有色金属日报：国内消费淡季转旺季，海外持续去库难缓解

重要数据显示，LME锌现货升水为50.91美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价较前一交易日分别下跌40元/吨至21950元/吨，对应升贴水分别为-60元/吨、-70元/吨、-60元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于21960元/吨，收于22090元/吨，较前一交易日上涨30元/吨，全天成交140526手，持仓130425手，日内最高22095元/吨，最低21890元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存15.70万吨，减少0.15万吨；LME锌库存46825吨，减少1000吨。

市场分析认为，国内外锌价走势依旧背离，内外比值持续扩大，海外库存持续去库推动升水走高，仓单风险增加对价格形成支撑。国内消费呈现淡季转旺季迹象，下游开工率环比提升，社会库存小幅下滑，但供应端压力持续，国产矿TC可能下滑而进口矿TC上涨趋势不改，库存累库预期未改。外强内弱局面持续，锌锭出口窗口即将打开，短期需关注进出口变化对市场再平衡的影响。

策略建议单边中性，套利中性。

风险提示包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等数据。