新能源及有色金属日报：镍矿供应偏紧支撑镍不锈钢价格高位震荡

镍品种

市场分析

• 期货方面：沪镍主力合约高位宽幅震荡，尾盘企稳走强。核心驱动包括：宏观情绪与外盘联动（伦镍上涨、美股上涨、国内金融环境改善）、印尼镍矿配额削减预期、技术面在140000元/吨整数关口获买盘支撑。
• 镍矿方面：市场持稳运行，价格高位盘整，交投氛围平静。印尼市场价格稳定，执行当前下半月基准价，2月内贸基准价(HPM)上调预期构成潜在支撑。
• 现货方面：金川集团上海市场销售价格上涨，现货交投一般，升贴水多持稳。沪镍仓单量减少，LME镍库存微降。

策略

• 库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
• 单边：区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权策略均无。

风险

• 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

不锈钢品种

市场分析

• 期货方面：不锈钢主力合约冲高回落，高位震荡后走弱，尾盘小幅企稳。成本端仍有较强支撑（印尼镍矿配额削减预期、有色板块、镍品种走势），但下游需求疲软，现货成交偏淡，市场有价无市。
• 现货方面：无锡、佛山市场不锈钢价格上涨，304/2B升贴水持稳。高镍生铁出厂含税均价上涨。

策略

• 短期内高库存、现货需求疲软与成本上升、宏观政策形成多空矛盾，预计不锈钢仍将保持高位震荡。
• 需关注印尼矿端政策落地、下游需求复苏节奏及库存变化情况。

风险

• 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。

图表

• 列出了14张相关图表，涵盖LME镍、沪镍、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢总库存等数据。

资料来源

• SMM，华泰期货研究院

本期分析研究员

• 陈思捷，封帆，师橙

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