周报：钢厂利润压缩，原料补库动力不足

这份研报主要分析了铁矿石和双焦的供需情况。铁矿石方面，报告指出澳洲和巴西发运量环比回升，但整体供应增量有限，同时钢厂利润偏低导致补库动力不足，港口库存同比高位，价格趋于低位震荡。双焦方面，炼焦煤矿山开工率环比下降，供应结构性趋紧，焦煤竞拍成交率低，下游采购谨慎，焦炭港口库存回落，焦化厂库存降幅明显，价格市场情绪降温。

铁矿石行业发展趋势显示价格趋于低位震荡运行，主要受供需关系影响。供应端，澳洲和巴西发运量回升但增量有限；需求端，钢厂利润偏低影响补库动力。库存端，港口库存同比高位。双焦行业，炼焦煤供应结构性趋紧，焦煤价格回落，市场情绪降温，焦炭价格暂稳但焦钢博弈加剧。

研报重点分析了铁矿石和双焦的供需平衡。铁矿石方面，关注供应端发运量变化、需求端钢厂利润及补库情况、库存端港口库存水平，价格预计低位震荡，支撑位680-700元/吨，压力位750-800元/吨。双焦方面，分析炼焦煤供应、焦煤竞拍成交率、焦炭港口库存、焦化厂库存及价格走势，关注节前终端需求和钢厂补库节奏。

铁矿石市场现状为供需相对平衡但需求端偏弱，价格趋于低位震荡。供应端澳洲和巴西发运量回升但增量有限，需求端钢厂利润偏低影响补库，库存端港口库存同比高位。双焦市场，供应结构性趋紧，需求端采购谨慎，库存端焦煤港口下降而钢厂库存增加，焦炭港口库存回落，焦化厂库存降幅明显，价格情绪降温。

研报提示的风险点包括铁水日产量超预期和宏观政策超预期。铁矿石方面，铁水日产量变化将直接影响需求，宏观政策变化可能影响市场流动性；双焦方面，节前终端需求和钢厂补库节奏的不确定性也是潜在风险。此外，铁矿石价格震荡区间下限680-700元/吨，上限750-800元/吨，需关注价格波动风险。