机械行业深度研究报告：光模块迭代测试先行，AI算力浪潮下的光通信测试设备机遇

一、AI算力需求爆发，驱动高速光模块迭代升级 AI大模型训练与推理需求爆发式增长，推动计算集群规模升级和超大规模智算中心建设。全球科技巨头及云服务厂商持续加大AI基础设施投入，预计2030年全球AI基础设施总投入规模将达到65265亿元人民币。光模块作为AI投资中网络端的重要环节，数据通信光模块市场规模预计到2030年将提升到4294亿元。生成式AI与大模型训练的规模化落地，催生对更高带宽、更低时延光模块的迫切需求，光模块迭代周期由3-4年压缩至2年，行业向800G/1.6T/3.2T高速率、硅光/CPO/NPO等方向演进。

二、测试环节从光芯片到光模块，迭代加速，测试先行 光模块测试环节覆盖从芯片到光模块环节，包括光芯片的KGD筛选、COC老化测试等，以及光模块的组装、高低温温循、高温老化、测试、检验等。光芯片技术的持续迭代带动行业测试需求扩容，催生全新测试场景与测试标准，对测试仪器的测试精度、测试量程等核心性能提出了全新要求。全球半导体光电器件测试设备市场在2020年至2024年间经历了快速上升，预计2029年达到13.1亿美元。典型的光模块测试包括光模块发射端/光发射器件（TOSA）、光模块接收端/光接收器件（ROSA）测试，需使用采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多样的通信测试仪器。随着数据量、数据传输速率、传输距离和传输效率等要求不断提升，光模块的测试项目愈加丰富、测试范围要求更广、测试精度要求更高、测试集成度提升。全球光通信测试仪器市场规模于2024年达到9.5亿美元，预计2029年达到20.2亿美元。中国光通信测试仪器市场2024年市场规模达33.0亿元，预计2029年将达到65.9亿元。

三、核心标的

1. 联讯仪器：国内少数覆盖光通信全产业链测试企业，光通信测试设备包含通信测试仪器（采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪）、光电子器件测试设备（CoC老化、KGD分选、硅光晶圆测试）双线布局，公司在光通信领域已覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技等国内外主流光通信产业链客户。
2. 日联科技：拟收购菲莱测试控股权，菲莱测试为光电子器件和逻辑器件测试设备供应商，产品覆盖晶圆、裸芯、CoC、器件等多个核心环节的测试需求，光通信客户包括源杰科技、光迅科技等国内外龙头企业。
3. 优利德：信测通信为优利德补充其在光纤运维与电磁测量领域的产品与技术，优利德自身产品广泛布局于高速信号检测中，并正在通过自研拓展至高端光通信测试仪器。
4. 华盛昌：收购伽蓝特100%股权，依托伽蓝特的技术积淀与产品体系，华盛昌已形成覆盖基础光学测试仪器、信号与通信测试仪器、光通信测试设备和系统三大层级的完整产品矩阵，可满足光通信产业链从器件、模块到晶圆的多场景测试需求。
5. 鼎阳科技：公司是全球极少数同时拥有数字示波器、矢量网络分析仪、信号发生器和频谱分析仪四大主力产品，且四大主力产品全线进入高端领域的企业之一，后续公司将推出采样示波器、更高频率矢量网络分析仪。
6. 华兴源创：华兴源创是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，2026年公司收购普赛斯39%的股权，累计持有普赛斯51%股权，普赛斯核心产品涵盖仪器仪表、可靠性测试装备、自动化测试装备三大类。
7. 普源精电：公司在数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器、模块化仪器等电子测量仪器产品方面持续创新，在光通信与光模块测试、新能源汽车与储能、SiC/GaN功率器件、半导体ATE测试等领域已积累客观的头部行业客户。

四、投资建议 看好国产设备企业通过自研与并购持续拓展产品品类，加速国产替代。AI大模型训练与推理需求爆发式增长，带动海内外云厂商持续加码AI基础设施资本开支，光模块作为网络端核心环节直接受益。生成式AI规模化落地，催生对更高带宽、更低时延光模块的迫切需求，光模块迭代周期随之压缩，测试仪表须先于产业一步，只有先具备测试设备，才能验证新一代产品性能。且每一代速率升级都同步抬升信号抖动、眼图质量、误码性能的测试标准，上一代仪器的带宽、采样速率与信号补偿能力难以满足下一代高速光模块的测试要求，驱动测试设备加速迭代。

五、风险提示 AI基础设施资本开支不及预期；高速光模块研发及出货进度不及预期；国产测试设备产品迭代进度不及预期；并购整合不及预期等。