医药生物周观点：核药领域达成2笔重磅交易

医药生物 2026-09-27 国盛证券飞鹤萘酚

核药领域2笔重磅交易：
- Telix以16.5亿美元首付款收购ITM全部股份，另有最高7亿美元里程碑付款。
- 博锐创合与诺华达成最高9亿美元的全球独家许可协议，合作开发一款临床前放射性配体疗法。
Ionis小核酸反义疗法Ulefnersen治疗FUS-ALS的III期研究达到主要终点：
- Ulefnersen在治疗FUS-ALS的III期FUSION研究中达主要终点，并达到多个次要终点，为该罕见病群体带来突破。

CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联、凯莱英、普洛药业、百奥赛图、益诺思、昭衍新药。
创新药：云顶新耀、石药创新、思路迪医药、康希诺、悦康药业、康方生物、翰森制药、石药集团、科伦博泰生物、信达生物、三生制药、恒瑞医药、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药。
医疗器械：海泰新光、华康洁净、奕瑞科技、威高血净、力诺药包、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人。
AI制药：英矽智能、金斯瑞生物科技、晶泰控股、和铂医药、剂泰科技、华兰股份、成都先导。
上游服务与实验验证：百普赛斯、义翘神州、近岸蛋白、维亚生物、皓元医药、阿拉丁、毕得医药、药康生物、南模生物、奥浦迈、纳微科技、赛分科技。

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本周医药生物板块表现如何？

本周（9.21-9.24）医药生物板块上涨1.39%，位列31个行业中第4名，但年初至今累计下跌3.42%，排名下滑至第11位。板块整体呈现震荡上行态势，但累计跌幅仍需关注。

核药领域近期有哪些重要动态？

核药领域本周达成两笔重磅交易：Telix以16.5亿美元首付款收购ITM全部股份，并设定最高7亿美元里程碑付款；博锐创合与诺华签署最高9亿美元的全球独家许可协议，合作开发临床前放射性配体疗法。这些交易凸显了核药领域的创新活力和市场关注度。

报告主要分析了哪些方向？

报告重点分析了医药生物板块的市场动态，包括核药领域的交易进展、Ionis小核酸反义疗法Ulefnersen治疗FUS-ALS的III期研究成果，以及翰森制药、众生药业、诺诚健华等公司的研发进展。同时，报告还梳理了CXO、创新药、医疗器械、AI制药等细分赛道的投资机会。

当前医药生物市场处于什么阶段？

当前医药生物市场整体呈现分化态势，板块短期上涨但长期累计仍处下跌通道。核药、小核酸药物等创新领域持续获得资本青睐，但行业整体增速和竞争格局仍存在不确定性。投资者需关注政策变化和行业竞争动态。

报告提示了哪些风险？

报告提示医药生物行业面临的主要风险包括：医药负向政策超预期调整、行业整体增速可能不及预期、以及行业竞争加剧导致利润空间压缩等。这些风险可能对板块表现和个股估值产生不利影响，需保持警惕。