万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|医药生物 关注科创板及医药高景气度细分领域 同步大市（维持） ——医药生物行业周观点（5.06-5.12） 日期：2019年05月13日 [Table_Summary] 行业核心观点： 我们认为，尽管短期市场受到外围不确定因素影响较大，但长期看利好A股长期持续向好的内在逻辑未发生明显改变：经济结构向创新转型、资本市场制度化建设以及海外资金对A股持续青睐等。回到医药板块，由于近期行情整体回落，医药板块目前整体估值已回落到合理区间，考虑到19年业绩增长，医药板块对应19年整体估值已不到30倍；另一方面科创板逐步落地，其中生物医药板块是重点领域方向，从而有望带动A股中优质创新医药标的的估值提升。与此同时板块内部估值有分化：部分白马股估值仍处高位，部分成长型细分领域及个股拥有较高的估值性价比，诸如CRO/CMO、连锁药房等。 投资要点： ⚫ 一周行业要闻： 1.国家卫健委：关于印发血站技术操作规程（2019版）的通知 2.国务院办公厅：关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见 ⚫ 医药上市公司公告： 1.恒瑞医药：获得临床试验通知书 2.普利制药：关于注射用阿奇霉素通过马来西亚药品管理局（NPRA） 技术评审 3.华海药业：关于制剂产品氯化钾缓释片获得美国FDA批准文号的公告 ⚫ 本周市场行业回顾及投资策略： 市场方面：我们认为，尽管短期市场受到外围不确定因素影响较大，但长期看利好A股长期持续向好的内在逻辑未发生明显改变：经济结构向创新转型、资本市场制度化建设以及海外资金对A股持续青睐等。回到医药板块，由于近期行情整体回落，医药板块目前整体估值已回落到合理区间，考虑到19年业绩增长，医药板块对应19年整体估值已不到30倍；另一方面科创板逐步落地，其中生物医药板块是重点领域方向，从而有望带动A股中优质创新医药标的的估值提升。与此同时板块内部估值有分化：部分白马股估值仍处高位，部分成长型细分领域及个股拥有较高的估值性价比，诸如CRO/CMO、连锁药房等。短期投资建议方面：1.建议继续关注受益于创新药产业爆发的CRO/CMO中优质龙头个股及优质创新药标的；2.关注处在高景气度细分领域、当前估值合理且业绩保持较快增速的优质成长股。风险因素：短期受政策不确定因素影响，医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险 [Table_IndexPic] 医药生物行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年05月13日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190430_行业专题报告_AAA_医药生物行业科创板专题报告之一 万联证券研究所20190426_AAA_昭衍新药（603127）深度报告 万联证券研究所20190422_医药行业周观点_AAA [Table_AuthorInfo] 分析师: 姚文 执业证书编号： S0270518090002 电话： 02160883489 邮箱： yaowen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -37%-29%-20%-12%-3%6%医药生物沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、一周行业要闻 ................................................................................................................. 3 1.1 国家卫健委：关于印发血站技术操作规程（2019版）的通知 ................................ 3 1.2 国务院办公厅：关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见 ..................... 3 2、医药上市公司公告 ......................................................................................................... 6 2.1 恒瑞医药：获得临床试验通知书 ................................................................................ 6 2.2 普利制药：关于注射用阿奇霉素通过马来西亚药品管理局（NPRA） 技术评审. 6 2.2 华海药业：关于制剂产品氯化钾缓释片获得美国FDA批准文号的公告 ............... 6 3、本周市场行情回顾 ......................................................................................................... 7 4、本周医药行业投资策略 ................................................................................................. 8 图表1:申万一级子行业本周涨跌幅情况（%） ............................... 7 图表2：申万医药子版块一周涨跌幅情况 ................................... 7 图表3：上周医药个股涨幅前五 ........................................... 8 图表4：上周医药个股跌幅前五 ........................................... 8 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、一周行业要闻 1.1国家卫健委：关于印发血站技术操作规程（2019版）的通知 2018年，我委组织相关单位和专家对规程进行系统梳理，按照保留现有体系框架、追踪前沿技术发展趋势、逐步提高标准要求、确保血液质量安全和献血者权益的思路，对规程进行修改完善，并广泛征求意见。为加强血站能力建设，进一步提升血液质量安全水平，卫健委组织制定了《血站技术操作规程（2019版）》，新版规程主要修订内容如下： 一是加强献血者权益保护 细化献血前告知内容和告知方式，增加献血者关爱内容和永久性屏蔽具体指标，保护献血者知情同意权、献血选择权。规定了献血前对献血者的综合评估和预计完成采集单采血小板后献血者的血小板最低计数，保护献血者健康权益。 二是提高血液采集技术要求 增加献血场所、献血环境、采血人员手卫生、采血设备、采血器材与耗材等具体要求，细化全血、成分血采集技术要求以及血液检测标本留取与热合、血袋条形码标识粘贴、血液暂存等技术操作内容。 三是细化血液成分制备技术要求 借鉴国际先进经验，纳入国际通用的血液制备方法，增加血液成分分类名称，增加小规格血液制备以满足儿童用血需求，细化血液成分制备时间、无菌操作技术、离心、速冻、病毒灭活等项目具体要求。 四是调整血液检测有关内容 鉴于核酸检测技术在全国血站平稳开展数年，血站已经建立完整的质量管理与控制体系，检测质量得到有效保证，将原规程中的2遍血清学和1遍核酸检测调整为血清学和核酸各检测一次。同时，规定了血液筛查检测试剂与证照要求，细化实验室设置、设施、环境、检测标本处理、试验性能监控、检测结果判定等内容。 五是加强血液存储、发放与运输管理 细化合格血液、待检测血液和不合格血液分区存放要求，健全血液标签核对、血液发放、血液运输车辆与容器定期消毒、血液运输环节监控等制度，要求血液发放与信息系统有效衔接，强化血液质量全流程管理。 六是强化质量控制管理 细化血液抽检及结果分析与应用的技术要求，增加环境卫生质量检查内容。 消息来源：国家卫健委 1.2国务院办公厅：关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见 基本原则 家庭为主，托育补充 人的社会化进程始于家庭，儿童监护抚养是父母的法定责任和义务，家庭对婴幼儿照护负主体责任。发展婴幼儿照护服务的重点是为家庭提供科学养育指导，并对确有照护困难的家庭或婴幼儿提供必要的服务。 政策引导，普惠优先 将婴幼儿照护服务纳入经济社会发展规划，加快完善相关政策，强化政策引导和统筹引领，充分调动社会力量积极性，大力推动婴幼儿照护服务发展，优先支持普惠性婴幼儿照护服务机构。 安全健康，科学规范 按照儿童优先的原则，最大限度地保护婴幼儿，确保婴幼儿的安全和健康。遵循婴幼儿成长特点和规律，促进婴幼儿在身体发育、动作、语言、认知、情感与社会性等方面的全面发展。 属地管理，分类指导 在地方政府领导下，从实际出发，综合考虑城乡、区域发展特点，根据经济社会发展水平、工作基础和群众需求，有针对性地开展婴幼儿照护服务。 发展目标 到2020年，婴幼儿照护服务的政策法规体系和标准规范体系初步建立，建成一批具万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 有示范效应的婴幼儿照护服务机构，婴幼儿照护服务水平有所提升，人民群众的婴幼儿照护服务需求得到初步满足。到2025年，婴幼儿照护服务的政策法规体系和标准规范体系基本健全，多元化、多样化、覆盖城乡的婴幼儿照护服务体系基本形成，婴幼儿照护服务水平明显提升，人民群众的婴幼儿照护服务需求得到进一步满足。 主要任务 （一）加强对家庭婴幼儿照护的支持和指导 全面落实产假政策，鼓励用人单位采取灵活安排工作时间等积极措施，为婴幼儿照护创造便利条件。支持脱产照护婴幼儿的父母重返工作岗位，并为其提供信息服务、就业指导和职业技能培训。加强对家庭的婴幼儿早期发展指导，通过入户指导、亲子活动、家长课堂等方式，利用互联网等信息化手段，为家长及婴幼儿照护者提供婴幼儿早期发展指导服务，增强家庭的科学育儿能力。切实做好基本公共卫生服务、妇幼保健服务工作，为婴幼儿家庭开展新生儿访视、膳食营养、生长发育、预防接种、安全防护、疾病防控等服务。 （二）加大对社区婴幼儿照护服务的支持力度 地方各级政府要按照标准和规范在新建居住区规划、建设与常住人口规模相适应的婴幼儿照护服务设施及配套安全设施，并与住宅同步验收、同步交付使用；老城区和已建成居住区无婴幼儿照护服务设施的，要限期通过购置、置换、租赁等方式建设。有关标准和规范由住房城乡建设部于2019年8月底前制定。鼓励通过市场化方式，采取公办民营、民办公助等多种方式，在就业人群密集的产业聚集区域和用人单位完善婴幼儿照护服务设施。鼓励地方各级政府采取政府补贴、行业引导和动员社会力量参与等方式，在加快推进老旧居住小区设施改造过程中，通过做好公共活动区域的设施和部位改造，为婴幼儿照护创造安全、适宜的环境和条件。各地要根据实际，在农村社区综合服务设施建设中，统筹考虑婴幼儿照护服务设施建设。发挥城乡社区公共服务设施的婴幼儿照护服务功能，加强社区婴幼儿照护服务设施与社区服务中心（站）及社区卫生、文化、体育等设施的功能衔接，发挥综合效益。支持和引导社会力量依托社区提供婴幼儿照护服务。发挥网格化服务管理作用，大力推动资源、服务、管理下沉到社区，使基层各类机构、组织在服务保障婴幼儿照护等群众需求上有更大作为。加大对农村和贫困地区婴幼儿照护服务的支持，推广婴幼儿早期发展项目。