医药生物行业专题研究：关注医疗器械4大细分领域：市场空间大+行业增长好+市场景气度高

[Table_Title] 医药生物行业专题研究 关注医疗器械4大细分领域：市场空间大+行业增长好+市场景气度高 2019 年 10 月 18 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 2018年我国医疗器械市场规模约为5304亿元，同比增长19.86%，2014-2018年CAGR约为20.2%，大幅超过全球医疗器械市场的平均增速。我国已经成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场。类比全球医疗器械与医药的消费比例约为1:1，我国医疗器械仍有较大的发展空间（器械医药比为0.3:1）。 ◆ 总体上来说，我国医疗器械产业仍处于中等偏下水平，但部分高端器械领域已经开始或完成进口替代（如高端影像设备、心脏支架、心脏封堵器等）。医药生物上市企业中医疗器械企业所占比例由2009年的6.7%提升到2018年的17.4%，占比医药生物企业总市值由2009年的5.8%提升至2018年的15%。近年医疗器械指数的市场收益表现良好，估值上仅次于医疗服务，行业集中度提升明显。 ◆ 影像诊断设备、临床检验设备及试剂、骨科医疗器械、心脏及大血管介入器械等均为医疗器械行业的重要细分领域，市场空间较大，行业增长态势较好。 【配置建议】 ◆ 影像诊断设备、临床检验设备及试剂建议关注迈瑞医疗；骨科医疗器械建议关注脊柱类的凯利泰，创伤类的大博医疗；心脏及大血管介入器械建议关注乐普医疗。 【风险提示】 ◆ 行业增长不达预期； ◆ 行业政策不确定性； ◆ 进口替代低于预期； [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 联系人：马建华 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《第一批鼓励仿制药品目录正式发布，或可提升企业研发积极性》 2019.10.11 《民营专科连锁医疗（以眼科、口腔为例）渐入佳境》 2019.09.30 《卫健委公布118个医联体试点城市名单，药品终端市场再迎分化》 2019.08.15 《2019H1年疫苗批签发数据解读：法规政策逐步完善，行业需求徐徐释放》 2019.08.09 《首个治疗系统性红斑狼疮新药——贝利木单抗的国内上市申请获批》 2019.07.05 -10.23%-1.76%6.72%15.19%23.67%32.14%10/1712/172/174/176/178/1710/17医药生物沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 医药生物 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 医药生物行业专题研究 正文目录 1.医疗器械是大健康产业的重要组成部分 ............................. 4 1.1.我国医疗器械产业存在较大发展空间 ............................. 4 1.2.我国医疗器械产业处于中等偏下水平 ............................. 5 1.3.我国医疗器械产业获得大力扶持 ................................. 7 2.医疗器械板块表现良好 ........................................... 8 3.医疗器械相关细分领域值得关注 .................................. 10 3.1.影像诊断设备需求持续增长 .................................... 10 3.1.1.影像诊断设备市场空间大 .................................... 10 3.1.2.影像诊断设备市场发展良好 .................................. 11 3.1.3.医学影像学体系快速形成 .................................... 13 3.1.4.医学影像主要企业 .......................................... 14 3.2.临床检验设备及试剂快速发展 .................................. 15 3.2.1.临床检验设备及试剂进入快速发展期 .......................... 16 3.2.2.临床检验设备及试剂迎头追赶 ................................ 16 3.2.3.临床检验设备及试剂技术不断升级 ............................ 19 3.2.4.临床检验设备及试剂主要企业 ................................ 20 3.3.骨科器械为医疗器械重要子行业之一 ............................ 20 3.3.1.骨科医疗器械快速发展 ...................................... 21 3.3.2.脊柱类、关节类器械增速加快 ................................ 21 3.3.3.骨科医疗器械主要企业 ...................................... 23 3.4.心脏及大血管介入器械 ........................................ 24 3.4.1.心脏及大血管介入器械市场规模逐渐扩大 ...................... 25 3.4.2.心脏及大血管介入器械支架产品规模大 ........................ 25 3.4.3.心脏及大血管介入器械技术不断更迭 .......................... 27 3.4.4.心脏及大血管介入器械主要企业 .............................. 28 4.配置建议 ...................................................... 28 5.风险提示 ...................................................... 29 图表目录 图表1：我国医疗器械市场销售规模（亿元，%） ....................... 4 图表2：2018年全球医疗器械行业市场结构（%） ...................... 5 图表3：2018年中国医疗器械行业市场结构（%） ...................... 5 图表4：我国规模以上医疗器械企业主营收入（亿元，%） ............... 5 图表5：我国医疗器械生产企业情况（家） ............................ 6 图表6：我国医疗器械经营企业情况（家） ............................ 6 图表7：2015-2017年我国医疗器械进出口贸易额（亿美元） ............ 6 图表8：我国细分领域市场规模与竞争格局 ............................ 7 图表9：近年我国医疗器械产业的主要政策法规 ........................ 8 图表10：医疗器械板块营收情况（亿元） ............................. 9 图表11：医疗器械板块归母净利润情况（亿元） ....................... 9 图表12：我国医疗器械企业数量占比提升（家，%） .................... 9 图表13：我国医疗器械板块市值占比提升（亿元,%） ................... 9 图表14：申万医药二级行业指数涨跌情况（%） ........................ 9 图表15：申万医药二级行业PE情况（倍） ............................ 9 图表16：医药生物行业CR4变化情况（%） ........................... 10 图表17：医药生物行业CR8变化情况（%） ........................... 10 图表18：我国医疗卫生机构增长情况（万家） ........................ 11 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 医药生物行业专题研究 图表19：我国影像诊断设备市场规模预测（亿元，%） ................. 11 图表20：2017年我国影像诊断设备细分产品份额（%） ................ 11 图表21：2017年我国X线类设备市场份额（%） ...................... 12 图表22：2017年我国CT设备市场份额（%） ......................... 12 图表23：2017年我国MR设备市场份额（%） ......................... 12 图表24：2017年我国超声设备市场份额（%） ........................ 12 图表25：我国影像设备行业进口情况（亿美元，%） ................... 13 图表26：我国影像设备行业出口情况（亿美元，%） ................... 13 图表27：2017年我国影像设备市场区域分布（%） .................... 13 图表28：近年我国影像设备市场区域规模（亿元） .................... 13 图表29：快速发展的医学影像技术 .................................. 13 图表30：海内外医学影像主要企业 .................................. 14 图表31：临床检验设备与试剂细分领域 .............................. 15 图表32：我国临床检验设备及试剂市场规模（亿元，%） ............... 16 图表33：我国临床检验设备及试剂行业细分市场情况（亿元，%） ....... 16 图表34：2017年我国临床检验设备及试剂细分行业格局（%） .......... 17 图表35：2017年我国血液分析领域企业竞争格局（%） ................ 17 图表36：2017年我国生化分析领域企业竞争格局（%） ................ 17 图表37：2017年我国免疫分析领域企业竞争格局（%） ................ 18 图表38：2017年我国分子诊断领域企业竞争格局（%） ................ 18 图表39：2015-2017年我国临床检验设备及试剂进出口情况（亿元