农林牧渔行业周报：猪价正二次探底，关注行业下半程产能去化

本周观点

本周农业板块与大盘涨跌幅持平。猪价进入二次探底阶段，预计中秋国庆节前到位，春节后可能延续亏损，行业大考是下半程产能去化，若亏损持续，去化幅度或将超越22年、24年两轮小周期，迎来猪价反转。关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧等。家禽养殖方面，肉鸡苗价格上涨，鸡产品价格持平，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展等。

行情回顾

本周农业板块下降1.56%，与大盘涨跌幅持平。个股方面，涨幅前三的为金健米业、保龄宝、邦基科技；跌幅前三的为安德利、安德利果汁、天邦食品。

农业数据跟踪

生猪

• 价格：本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.48元/kg，较上周下降1.1%；猪肉平均批发价16.16元/kg，较上周上涨0.1%。
• 盈利：自繁自养头均盈利-205.66元/头，较上周减少15.18元/头；外购仔猪头均盈利-117.99元/头，较上周减少29.9元/头。
• 体重与仔猪价格：白条猪肉平均宰后均重88.69公斤，周环比上涨0.2%；15kg仔猪全国市场价17.44元/公斤，周环比下降4.1%。

家禽

• 肉鸡苗：肉鸡苗价格1.85元/只，较上周上涨1.1%。
• 肉鸡价格：主产区白羽肉鸡平均价5.96元/公斤，较上周持平。
• 鸡产品价格：主产区鸡产品平均价8.15元/公斤，较上周持平。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润-0.8元/只，较上周增加0.12元/只；肉鸡养殖利润-3.82元/只，较上周减少0.46元/只；屠宰利润1.38元/只，较上周持平。
• 817鸡苗：主产区817鸡苗平均价0.98元/只，较上周持平；主产区817肉杂鸡平均价7.19元/公斤，较上周下跌0.3%。

大宗

• 玉米：国内玉米现货价2318.24元/吨，较上周下跌0.9%；CBOT玉米收盘价528.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.3%。
• 小麦：国内小麦现货价2422.83元/吨，较上周上涨0.4%；CBOT小麦收盘价704美分/蒲式耳，较上周下跌1.3%。
• 大豆：国内大豆现货价4374.74元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1320美分/蒲式耳，较上周上涨1.3%。
• 豆粕：国内豆粕现货价3421.84元/吨，较上周下跌1.5%。
• 棕榈油：国内24度棕榈油现货价9476.67元/吨，较上周下跌2.4%；BMD棕榈油收盘价4673林吉特/吨，较上周下跌2.6%。
• 糖：柳州白糖现货价5220元/吨，较上周上涨0.7%；NYBOT11号糖收盘价18.63美分/磅，较上周上涨1.7%。
• 鱼粉：国产鱼粉现货价18150元/吨，较上周下跌1.2%；进口鱼粉现货价20589.13元/吨，较上周持平。

研究结论

• 生猪养殖：关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、德康农牧等。
• 家禽养殖：关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展等。
• 种植与农产品：关注品种换代趋势，如康农种业、敦煌种业、隆平高科等。
• 菌菇：建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
• 养殖配套：关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
• 宠物：持续看好行业国产替代及高端化趋势，关注乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。