《农产品》日报

这份农产品日报主要分析了豆油、棕榈油、红枣和苹果的市场情况。豆油和棕榈油方面，四季度市场处于弱现实与强预期的博弈中，10月上旬产地增产，马棕库存高位，国内到港压力存在，近月现货偏弱；但四季度逐步进入季节性减产周期，叠加厄尔尼诺干旱预期，印尼B50政策持续消毛国内棕榈油、压缩全球可流通出口，市场开始计价后续供给收缩预期，远月估值抬升。10月预计承压震荡，11-12月随产地产量回落、库存去化预期逐步走强。豆油方面，四季度以区间震荡为主，近端国内大豆到港维持高位，油厂压榨开工偏强，豆油商业库存高压制现货与近月盘面，加剧豆棕价差低位，棕榈油持续分流豆油食用需求，近端压力偏大；但11月起大豆到港预期回落，美豆收储后的产量、出口及美豆油生柴政策形成成本支撑，叠加国内秋冬食品、饮料季节性备货带来刚需回暖，限制下行空间。红枣方面，现货价格处于历史低位，双节备货阶段性提振库存去化，但库存基数大，同比仍然偏高。36家样本点物理库存截至9月24日为9570吨，同比增加3.49%。26/27产季，新疆产区红枣当前处于上糖转色关键窗口期，部分地区出现裂果，但整体长势良好，新季产量预计同比增加。基本面供过于求格局仍存，节前盘面增仓下跌，市场情绪悲观，短期或维持低位震荡，中长期走势需关注新季开秤价、产量和商品率落地情况以及冬季消费旺季来临后库存去化情况。苹果方面，全国晚富士脱袋陆续进行，成交零星，大量交易还需等待。陕西铜川产区采青红果晚富士陆续交易，70#起步主流价格3-3.2元/斤，好货价格略高，少量冰点2.2-2.3元/斤，以质论价；山东招远栖霞市场红果红将军继续进入后期，好货2.7-3.2元/斤，一般货2.3-2.6元/斤附近，差货1.8-2.3元/斤，烟台3.2-3.3元/斤。下游广东批发市场苹果到车量维持高位，但整体成交清淡，终端消费不振，中转库存积压情况加剧。新季供应宽松预期压制期价走势，晚富士开秤价格预期偏弱，盘面震荡偏弱。操作上，关注1-5反套。

油脂板块未来发展趋势呈现多空博弈格局。豆油和棕榈油方面，四季度逐步进入季节性减产周期，叠加厄尔尼诺干旱预期和印尼B50政策持续消毛国内棕榈油、压缩全球可流通出口，市场开始计价后续供给收缩预期，远月估值抬升。但10月上旬产地仍延续增产惯性，马棕库存高位，国内到港压力存在，近月现货偏弱。豆油方面，四季度以区间震荡为主，近端国内大豆到港维持高位，油厂压榨开工偏强，豆油商业库存高压制现货与近月盘面，加剧豆棕价差低位，棕榈油持续分流豆油食用需求，近端压力偏大；但11月起大豆到港预期回落，美豆收储后的产量、出口及美豆油生柴政策形成成本支撑，叠加国内秋冬食品、饮料季节性备货带来刚需回暖，限制下行空间。整体看豆油更多跟随油脂板块联动，单边机会有限，主要博弈豆棕价差修复。

报告中重点分析了豆油、棕榈油、红枣和苹果的市场情况。豆油和棕榈油方面，关注四季度市场弱现实与强预期的博弈，马棕库存、原油价格、印尼B50政策执行力度，以及美豆丰产和下游备货预期。红枣方面，关注现货价格、库存去化情况、新季产量和商品率，以及冬季消费旺季对库存的影响。苹果方面，关注晚富士脱袋进度、产区价格走势、下游批发市场成交情况，以及新季供应宽松预期对期价的影响。

当前农产品市场现状呈现分化态势。豆油和棕榈油方面，四季度市场处于弱现实与强预期的博弈中，近月现货偏弱，但远月估值受供给收缩预期支撑抬升。豆油方面，近端受高库存和棕榈油分流影响压力偏大，但远端成本支撑和刚需回暖限制下行空间。红枣方面，现货价格处于历史低位，库存基数大，同比仍然偏高，市场情绪悲观，短期或维持低位震荡。苹果方面，晚富士脱袋陆续进行，成交零星，下游消费不振，中转库存积压情况加剧，新季供应宽松预期压制期价走势。

报告中提示了以下风险：豆油和棕榈油方面，需警惕预期提前兑现后的回调；豆油方面，核心风险为美豆丰产兑现、下游备货不及预期；红枣方面，基本面供过于求格局仍存，短期或维持低位震荡，中长期走势需关注新季开秤价、产量和商品率落地情况以及冬季消费旺季来临后库存去化情况；苹果方面，新季供应宽松预期压制期价走势，晚富士开秤价格预期偏弱，盘面震荡偏弱。