乔锋智能（301603）：交付及盈利能力同步向上，业绩延续高增长态势

乔锋智能2026上半年业绩延续高增长态势，营收17.28亿元同比增长42.38%，归母净利润2.73亿元同比增长52.69%。立式加工中心收入14.79亿元，同比增长45%，占营收86%。龙门/卧式/其他数控机床收入分别增长79%/48%/178%，产品结构向全系列延伸。合同负债2.94亿元，同比增长83%，已签订合同对应收入15.33亿元，订单充足支撑下半年增长。

乔锋智能综合毛利率30.76%，同比提升0.76pct，立加毛利率33.35%提升0.37pct。Q2单季营收10.03亿元同比增长36.28%，环比增长38.27%，毛利率/净利率分别提升0.11pct/2.06pct。单元化/模块化生产效率提升，IPO募投项目结项贡献新增产能，进一步优化了成本结构和盈利水平。

乔锋智能通过收购浙江全准智能（多主轴机床）和得道智能（刀库核心部件），补齐品类与供应链短板。拟发行可转债募资扩产东莞/南京基地，进一步提升交付能力。公司产品结构向全系列延伸，向高端数控机床领域持续拓展，增强市场竞争力。

乔锋智能所属的数控机床行业受益于制造业智能化升级和新能源汽车、半导体等新兴产业的快速发展，市场需求持续增长。行业竞争格局逐步优化，头部企业通过技术创新和产能扩张巩固领先地位，未来行业集中度有望进一步提升。

乔锋智能面临的风险包括行业竞争加剧、新兴产业景气度波动、原材料成本上升及新产能利用率不及预期。此外，宏观经济环境变化也可能影响下游客户的投资决策，进而影响公司订单和收入增长。