华西电子卜灿华团队 瀚天天成公布巨额增购合作 SiC产业景气度

根据瀚天天成9月24日公告，公司一客户同意增购外延片，最高销售额约为9580万美元（约7.5亿港币）。若按最高金额计算，该采购事项贡献营收有望超过2025年整体营收的80%。该客户为SiC行业全球领导者，采购事项将于2026年底前交付，预计将为2025年第一大客户全年采购量带来240%以上的增长。

碳化硅行业已进入高速成长期，AI、工业、消费、车规等多方位需求持续增长。根据深度报告预测，SiC衬底需求有望从2025年的85亿元增长至未来约2000亿元。现阶段市场需求积极释放，产能供给已较为紧张，预计下半年产能将更加紧张。

本报告主要分析了瀚天天成巨额增购合作对SiC产业景气度的验证，以及碳化硅行业上游企业的经营状况。重点关注了SiC衬底、外延片等关键环节的市场需求、产能供给以及未来发展趋势。

当前碳化硅市场需求爆发，上游验证行业景气度高企。以天岳先进为例，其碳化硅衬底产品销量显著增长，但产能供给已较为紧张。瀚天天成巨额增购进一步印证了行业的高景气度，预计未来市场竞争将更加激烈。

本报告提示的行业风险包括竞争加剧风险和订单落地交付风险。随着行业高速发展，新进入者不断涌现，可能导致市场竞争加剧。同时，订单的落地和交付也存在不确定性，可能影响企业业绩的稳定增长。