九方智投控股二零二六中期报告

公司概况

公司成立于2021年5月，主要业务为在线投资决策解决方案服务，产品包括Stock Navigator、Super Investor、Decision Master、Enjoy-Stock Pad、Jiuyao Stocks和Star-tier Services等，为个人投资者提供股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等服务。公司实施“技术+投资研究”双驱动战略，利用人工智能和大数据技术，开发了FinSphere Agent等AI产品，并完成了对Forthright Securities和Forthright Capital的战略收购，正稳步推进全球扩张战略。

业务回顾与展望

公司坚持以理性投资、价值投资和长期投资理念，采用客户中心模式，实施“国内产品布局多元化+海外业务探索”战略。AI和量化产品取得突破，FinSphere AI Agent多代理服务体系全面实施，FinSphere Agent claw AI原生App正式发布，Xingtou Quantitative Platform上线，并推出多个量化指标和AI量化策略组合；国内VIP产品围绕“AI+量化”工具持续迭代，Decision Master Premium Version发布，实现从观点输出到全流程决策支持升级，Enjoy-Stock Pad进入规模化发展阶段，Jiuyao Stocks持续丰富小额定产品矩阵，Star-tier Services形成“工具-服务-交易”闭环生态，推动多级产品体系协同发展。AI和量化技术驱动的产品能力提升，转化为客户回购率和粘性的持续改善。海外业务方面，公司完成了对Forthright Securities和Forthright Capital的战略收购，正有序推进整合，并建立了“专属投资顾问”、“深度投资研究”和“AI智能投资”三大核心引擎，打造新一代互联网券商，培育第二增长曲线，稳步推进全球扩张战略。

核心观点与关键数据

• 收入: 2026年上半年公司总营收约为16.8亿元人民币，同比下降1.5%；收入约为12.9亿元人民币，同比下降38.6%。主要原因是报告期内订单以重复订单为主，服务尚未开始，收入将在后续报告期逐步确认。合同负债余额约为18.9亿元人民币，同比增长133.6%，将在2026年和2027年逐步确认为收入，为公司后续财务表现提供坚实支持。
• 股东回报: 公司高度重视股东回报，坚持现金分红与股票回购相结合的回报机制。2025年最终每股分红0.36港元（约1.671亿元人民币），2025年总分红金额为4.059亿元人民币。报告期内公司继续回购股票，累计回购4,440,800股，总对价为约1.34亿元人民币，充分体现了管理层对公司长期发展前景的信心。
• VIP产品: 公司持续优化围绕“AI+量化”工具的VIP产品，通过IP矩阵和专业投资研究体系，构建专业、丰富、贴心、广受客户认可的高端投资顾问服务框架。报告期内，产品升级、投资研究赋能、客户运营和服务效率提升等方面均取得进展，客户回购率和留存率持续提升。
• Decision Master: Decision Master是一款增强个人投资者独立决策能力的专业工具系统，围绕“工具赋能和知识陪伴”的核心逻辑，将公司丰富的投资顾问服务经验、专业研究能力和AI量化技术整合为标准化、可持续的产品能力，赋能客户独立投资决策。报告期内，Decision Master Premium Version发布，形成“先锋版”和“旗舰版”双产品结构，为客户提供全流程战略决策支持；客户获取模式战略转型完成，建立多元化客户获取渠道，构建产品和客户闭环业务模式；运营质量和效率稳步提升，用户登录频率和使用时长均保持较高水平。
• Enjoy-Stock Pad: Enjoy-Stock Pad为零售投资者提供覆盖全程投资的智能投资辅助系统。报告期内，产品内容和硬件持续升级，信息覆盖全天候交易，直播课程和互动活动数量大幅增加；渠道布局多元化拓展，线上线下渠道协同发展；净销售量达到3.8万台，用户使用时长和粘性保持良好水平。
• Jiuyao Stocks: Jiuyao Stocks以量化技术为核心，小工具为载体，投资者教育内容为特色，将专业投资研究能力转化为标准化产品，降低个人投资者参与门槛，解决“分析难、择时难、选股难”痛点，打造低门槛、标准化的“工具+投资者教育”矩阵。报告期内，产品矩阵持续丰富，AI能力逐步增强，小额定产品AI升级覆盖率达到43%；渠道协同持续深化，形成以SmartInvest App为核心，PC终端和Enjoy-Stock Pad为辅的多场景使用生态；运营质量显著提升，用户回购率同比增长约50个百分点。
• Star-tier Services: Star-tier Services是与超过10家顶尖优质券商合作推出的产品，依托公司自身的量化工具研发能力和外部优质量化资源，为客户提供包含量化策略、指标工具、投资者教育服务和在线服务在内的多维模块，形成“工具-服务-交易”的闭环生态。报告期内，核心指标快速增长，服务用户规模持续扩大，核心功能利用率持续提升。
• 海外业务: 公司完成了对Forthright Securities和Forthright Capital的战略收购，并有序推进整合，建立了“专属投资顾问”、“深度投资研究”和“AI智能投资”三大核心引擎，采用线上线下双轨模式服务大众和私人财富客户，稳步推进各项业务整合和基础设施发展。
• 流量运营: 公司以AI赋能，将精细化MCN运营作为连接用户和业务的中心枢纽，形成了包含公域MCN（多平台）、私域（App、WeCom、小程序等）和产品矩阵的协同全渠道流量生态，持续释放以“留存现有流量、培育增量流量、探索新流量”为核心的流量价值。报告期内，公司进一步深化流量运营与产品矩阵的联动，推动超个性化、精细化运营管理，致力于提升客户付费转化率、付费客户回购意愿和产品间交叉销售路径，推动收入结构多元化和流量运营的可持续发展。
• AI应用: 公司围绕多代理、大模型和高质量金融数据三大支柱，建立了全栈AI产品体系，并推动AI能力从“工具应用”向“代理生态”转变，赋能用户、产品和员工。FinSphere AI Agent用户数量同比增长约50.9%，有效互动达到2033.5万次，同比增长约50.5%。C端AI问答token消耗量约为2543亿，约为2025年同期的8倍，表明智能投资顾问服务进入大规模应用阶段。
• 投资研究: 公司持续深化“1+N”投资研究体系，坚持“买方投资顾问”理念，推动研究体系和量化研究体系建设的协同发展，共同构建可持续业务增长的基础。JF Financial Research Institute投资研究能力持续巩固，研究密度和深度不断提升；坚持“高维研究、低维服务”目标，依托金字塔结构团队，累计开展336次上市公司研究，同比增长约270次；专业股票剖析和复盘节目覆盖全天候交易时段，保持高频投资者互动和问答；Enjoy-Stock Pad课程体系持续扩展，Jiufang Zuiqianyan节目制作6期，构建分层知识矩阵；探索AI工具在投资研究流程中的应用，提升投资研究效率；加强投资研究的专业沟通，通过YICAI平台举办线下首席策略论坛，分享投资研究见解和策略研讨会，引导投资者理性投资、价值投资和长期投资。
• 未来计划: 公司将继续实施集团AI技术战略，推动AI能力从“工具应用”向“代理生态”转变，为客户创造价值，为员工赋能；持续优化产品功能，丰富产品矩阵，提供更专业、更多元化的产品和金融服务；深化海外业务布局，探索数字资产生态新趋势，为公司未来全球发展战略奠定基础；优化全域流量运营体系，促进公私域双向协同，持续提升用户粘性。