中国自动化与机械：2026中国工业／中小盘／交运大会：梅卡曼德

核心观点与业务模式

Mech-Mind 的商业模式是将 AI 嵌入 3D 视觉系统，使解决方案能够在不同行业和应用中部署，无需定制化工作。公司专注于工业应用市场，如机器看护，暂不涉及消费级应用。通过学习 Keyence 的全球管理经验，Mech-Mind 将自身定位为真正的全球企业。对于物理 AI，Shao Tianlan 强烈认为其是未来趋势，但形式可能并非人形或双足机器人。

产品与研发

Mech-Mind 提供集成硬件-软件解决方案，主要包括智能机器人引导和智能检测与测量两大产品线。公司自主研发了新一代嵌入式智能基础组件 Mech-GPT，该组件完全由内部构建，并采用其专有的多模态大模型。

市场表现与客户

2023 年，Mech-Mind 的客户仅采购了 9.3 个产品单位，但到 2025 年增长至 27.2 个。93% 的订单来自重复客户。2025 年的关键客户包括特斯拉、丰田、比亚迪、宁德时代和鸿海/富士康。

数据飞轮与成本

Mech-Mind 已在客户处部署超过 30,000 个 3D 视觉系统，形成数据飞轮效应。公司仅收集“接近失误”数据，因其具有实用价值。研发成本预计将在 2026 年和 2027 年分别达到 1.8 亿和 2 亿元人民币，但得益于业务规模的扩大，净亏损将持续缩小。硬件成本预计随着生产规模的增加可降低 50%。

盈利能力

2026 年第一季度，中国、海外和混合毛利率分别达到 54.2%、78.3% 和 64.8%。Shao Tianlan 认为，随着海外收入贡献率的上升，当前毛利率水平有进一步上升的空间。

物理AI观点

1. 物理AI是真实存在的，但人形机器人可能是一个泡沫。
2. 工程时间越少，物理AI机器越好。
3. 由于自动化渗透率低，工业应用的规模市场足够大，例如机器看护。
4. 可扩展性是物理AI产品最难解决的问题。