医疗器械行业投资策略：医疗器械板块业绩复苏，行业拐点或已至

2026年上半年，医疗器械板块业绩出现复苏迹象，行业拐点已至。主要表现在以下几个方面：

1. 行业整体业绩回暖：2026年Q2医疗器械行业归母净利润同比增长29.8%，结束连续9个季度负增长态势。Q2医疗器械行业收入同比增长11.3%，合计归母净利润120.2亿元。
2. 政策支持与纠偏：集采“反内卷”逐步落实，高耗降价趋于温和，利于企业长远发展与估值修复。设备以旧换新、大型设备配置证稳步推进，助力设备国产化。
3. 新技术与出海共振：脑机接口、AI医疗、手术机器人等新技术商业化持续落地。海外占比提升及BD逻辑带来全新增量。

分领域来看：

• 医疗设备：2026年Q2医疗设备板块收入同比增长12.3%，单季度创近四年新高。招投标显著回暖，6月中标增速转正至8%。手术机器人领域，立项、收费、医保逐步打通，多地建立全国统一计费框架，腔镜与骨科多品牌渗透延续，商业化放量在望。
• 医疗耗材：2026年Q2医疗耗材板块收入同比增长12.3%，利润同比增长20.9%。高值耗材方面，集采影响边际减弱，老龄化刚需支撑血管介入、骨科等细分领域理性增长。电生理集采续标在即，有望加速国产品牌以价换量。脑机接口赛道产业化与IPO落地加速。低值耗材方面，受原材料涨价及库存去化结束影响，一次性手套等周期品需求回归进入涨价周期，跨界第二曲线亦打开成长天花板。
• 体外诊断：2026年Q2体外诊断行业归母净利润同比增长186.8%，国内业务回暖迹象明显，降幅显著收窄。集采量价企稳，生化、发光等主要IVD项目已开展集采。检验类医疗服务价格项目立项指南落地，重塑格局，行业集中度加速提升。

投资建议：

推荐标的：迈瑞医疗、联影医疗、微电生理、英科医疗、华兰股份、新产业、万孚生物、迈普医学、可孚医疗。 受益标的：惠泰医疗、心玮医疗、祥生医疗、维力医疗、安图生物、亚辉龙等。

风险提示：国内政策变动、地缘政治风险、行业竞争格局恶化等。