股指日报：缩量特征延续，建议轻仓过节

研报总结

走势评级

• 短期：震荡
• 中短期：震荡

要闻回顾

1. 国家主席习近平开始对美国进行国事访问。
2. 消息称将有全国性房贷贴息政策落地，但多个券商分析师认为可能性不大。

股指盘面回顾

1. 盘面表现：A股弱势整理，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别收跌0.53%、0.60%、0.47%、0.17%。生物科技、精细化工领涨，重型机械、文化传媒领跌。个股上涨1800余家，赚钱效应偏差。
2. 技术分析：指数探底回升，中证500、中证1000修复力度较强，但考虑到技术面调整已至月线级别，上方长期均线压制力仍强。
3. 资金流向：A股成交金额回落至1.78万亿元，资金观望情绪浓厚。

核心逻辑小结

1. 本周关注：
   • 美联储加息靴子落地，市场交易利空落地而反弹，国庆节前预计还有向上惯性。但整体偏鹰的加息环境对IH、IF等偏配置型大盘品种仍存在趋势压制；IC、IM受益于短期情绪修复，存在波段做多机会。
   • 关注假期效应，建议国庆节前降低仓位或空仓过节。自2024年9月本轮牛市启动至今，长假前后市场大幅波动的概率偏高，当前海外对美联储政策走向分歧未消，长假期间仍有突发变量可能。
   • 美联储高位加息中长期不可持续，短期海外市场高波动、国内震荡时间拉长后，市场有望重启多头趋势。若行情加速下跌，可关注7月低点位置，布局中长期多单。

操作建议

1. 期货操作：国庆节前看弱反弹，可轻仓做多，建议节前离场；IC、IM在7月低点附近可布局趋势多单。
2. 期权操作：昨日隐含波动率小幅上升，沪深300当月平值IV来到17-18%一带，整体变化不大，处于历史中位水平。双节临近，海外政策前景不确定性高，节前双买等做多波动率策略仍有胜率，可选择性参与，注意节前离场。