农产品：五矿期货农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 国际糖业组织（ISO）预估2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨供应短缺，主要产糖区产量预计减少约440万吨，但巴西增产有望抵消。
  • GreenPool预测2026/27榨季全球糖市缺口为324万吨，较此前下调10万吨。
  • 8月中国进口食糖65万吨，同比减少18万吨；1-8月累计进口226万吨，同比减少34万吨。
  • 8月中国进口糖浆、预混粉2.87万吨，同比减少8.66万吨；1-8月累计进口71.42万吨，同比减少1.86万吨。
  • 巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量减少14.5%，产糖量减少26.33%，制糖比例下降7.84个百分点。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量和数量均增加。
• 策略观点：
  • 厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨，但国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

棉花

• 行情资讯：
  • 8月中国进口棉花8万吨，同比增加1万吨；1-8月累计进口112万吨，同比增加53万吨。
  • 8月中国进口棉纱18万吨，同比增加5万吨；1-8月累计进口138万吨，同比增加47万吨。
  • 9月23日储备棉出库销售8010吨，成交率100%，累计成交率99.21%。
  • USDA报告全球棉花产量下调7万吨至2554万吨，库存消费比下调1.71个百分点至56.69%。
  • 主流地区纺企开机负荷上调，美国棉花优良率下降。
• 策略观点：
  • 宏观偏鹰，棉纺行业进入消费旺季，但供应端持续抛储，多空因素交织，建议短线观望。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA报告美国大豆产量上调至1.23亿吨，出口量上调68万吨，但未反映中国大量采购。
  • 样本港口大豆库存增加，油厂豆粕库存增加。
  • 美国大豆优良率下降，出口销售数据显示对中国出口大幅增加。
• 策略观点：
  • 菜粕进口配额传闻推动豆菜粕价格上涨，中国持续加大力度采购美豆，利多已体现，美国和巴西增产叠加宏观偏鹰，建议多单和正套头寸择机止盈。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚8月棕榈油产量和出口减少，期末库存增加。
  • 全国油脂商业库存总量增加。
  • 印度植物油库存增加。
  • 马来西亚9月棕榈油产量环比增长，出口量减少。
• 策略观点：
  • 宏观偏鹰，短期棕榈油价格调整，但中长期在厄尔尼诺和印尼出口管控预期下可能延续上涨。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低，供应量稳定，下游采购量缩减，市场需求减弱。
• 策略观点：
  • 需求转弱，现货触顶回落，盘面估值偏低，后期波动更多取决于市场对现货跌幅的博弈，近端考虑回落买入为主，远端暂观望。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流偏弱，局部稳或小涨，生猪供应较为充足，宰量增加空间不足。
• 策略观点：
  • 出猪积极性较高，屠宰放量前夕，供应端压力仍大；需求端缓慢增多但不及预期，盘面大幅回落后仍呈升水状态，思路考虑反弹抛空为主，但阶段性低位需留意现货节奏。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约上涨，成交量减少，持仓量下降。
  • 全国饲料企业玉米平均库存为25.52天，主要玉米淀粉企业开机率60.74%。
  • 北方四港玉米库存下降，广东港库存上涨。
  • 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古地区玉米收购价稳定。
  • 8月中国玉米及玉米粉进口量同比增加784.0%，1-8月累计进口量同比增加91.1%。
  • USDA报告玉米优良率下降，收割率上升。
• 策略观点：
  • 华北地区新季玉米上市，供应集中压力；饲料端刚需仍在，库存主动补库意愿不足，深加工开机和采购偏弱；港口和加工企业原料库存下降，企业更多选择观望，新粮集中上市供应放量，后市或震荡寻底。