庆祝Vicor上调Q3收入指引 VPD垂直供电技术景气拐点已至 260922

Vicor上调Q3收入指引表明公司对市场前景持乐观态度，核心增长动力来自VPD垂直供电技术的专利许可带来的特许权收入。这反映了高密度模块化电源和VPD垂直供电方案在AI算力领域的需求爆发，市场对VPD垂直供电技术体系的认可度提升，也验证了该技术路线在AI高密度电源领域的应用前景。

VPD垂直供电技术是高功耗GPU/ASIC的核心供电方案，随着AI芯片功耗持续提升，传统供电架构难以适配，VPD垂直供电、模块化电源、800V HVDC成为刚需。海外AI算力带动相关需求爆发，国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块具备国产替代空间，相关国产厂商迎来技术迭代红利。

本报告重点分析了VPD垂直供电技术在AI算力领域的应用前景和产业链机会。报告指出，AI芯片功耗持续抬升，VPD垂直供电成为刚需，Vicor的IP授权放量代表行业对该技术体系的认可。同时，报告关注国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块的国产替代空间，以及相关国产厂商的技术迭代红利。

当前VPD垂直供电技术市场处于快速发展阶段，海外AI算力需求带动模块化电源、VPD、HVDC需求爆发。Vicor作为全球AI高密度电源模块龙头，其技术路线得到市场验证。国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块具备国产替代空间，海外电源大厂的供应链向国内开放，相关国产厂商迎来技术迭代红利。

本报告提示，VPD垂直供电技术对PCB厚铜、埋容埋阻、高压电源模块技术门槛高，相关国产厂商需持续进行技术迭代和研发投入。同时，海外供应链依赖可能存在不确定性，国内企业在技术水平和市场份额上仍需提升，市场竞争加剧可能影响盈利能力。