Vicor上调Q3收入指引 VPD垂直供电技术景气拐点已至260

Vicor公司上调了Q3营收环比增长指引至超20%，主要得益于VPD垂直供电技术专利许可带来的特许权收入增长。这一上调反映了市场对公司高密度模块化电源和VPD垂直供电方案在AI算力领域应用前景的认可，同时也验证了这些技术在产业中的景气度上行。

VPD垂直供电技术是高功耗GPU/ASIC的核心供电方案，对于解决AI芯片功耗持续抬升的问题具有重要意义。随着Rubin、下一代GPU功耗突破1800W，传统供电架构难以适配，VPD垂直供电、模块化电源、800V HVDC成为刚需。该技术的应用能够有效提升电源效率，满足AI算力对高密度、高效率电源的需求，推动AI产业发展。

报告中重点分析了国内企业在模块电源、电源PCB、高压HVDC模块的国产替代空间，以及海外电源大厂供应链向国内开放的机遇。同时，报告关注了VPD、高密电源模块对PCB厚铜、埋容埋阻、高压电源模块技术门槛高的特点，以及相关国产厂商迎来的技术迭代红利。这些分析方向旨在挖掘国内AI电源产业链的投资机会。

当前AI电源模块市场正处于需求爆发阶段，海外AI算力带动模块化电源、VPD、HVDC需求快速增长。VPD垂直供电技术作为核心供电方案，其市场接受度不断提升，相关技术门槛高的国产厂商迎来技术迭代红利。AI芯片功耗持续抬升，传统供电架构难以适配，推动VPD、模块化电源、800V HVDC成为刚需，市场发展前景广阔。

投资AI电源领域需关注技术迭代风险，VPD、高密电源模块技术门槛高，技术路线可能存在不确定性。同时需关注市场竞争风险，随着行业景气度提升，更多企业可能进入该领域，竞争加剧可能影响企业盈利能力。此外，供应链风险也不容忽视，海外供应链依赖可能导致成本波动和供应不稳定，需密切关注相关风险变化。