航运日报：马士基宣涨10月下旬，HPL CMA涨价函跟随发出

市场分析

线上报价方面：

• Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK40周报价3130美元/FEU，WEEK41周报价3100美元/FEU，WEEK42周报价3100美元/FEU（其中宁波-鹿特丹WEEK42周报价2900美元/FEU）；HPL 10月20号之前船期报价2835-3435美元/FEU，10/20日之后船期报价4235美元/FEU。马士基发布10/19日之后涨价函，价格涨至4000美元/FEU，HPL发布10/19日之后涨价函，价格涨至4200美元/FEU。
• MSC+Premier Alliance：MSC9月下半月船期报价3440美元/FEU，10月上半月船期报价3420美元/FEU；ONE 10月份全月船期报价3206美元/FEU；HMM 9月份船期报价3530美元/FEU，10月上半月船期报价3346美元/FEU；YML上海口岸10/1-10/15报价3300美元/FEU，其中10/3 FE4 2800美元/FEU，10/10FE4 2800美元/FEU。
• Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月下半月船期报价3625-3675美元/FEU，10月份上半月船期报价3625-3675美元/FEU；EMC 9月份下半月船期报价3330美元/FEU，10月上半月船期报价3490美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹10月上半月船期报价3200-3300美元/FEU。CMA发布10/19日之后涨价函至4200美元/FEU。

地缘端：

• 伊朗最高国家安全委员会秘书批评美国总统特朗普的讲话，称伊朗已成为美国政策面临的主要问题，并宣称伊朗已成为“世界第四大强国”。伊朗表示，只要提出的条件未得到满足，霍尔木兹海峡就不会重新开放。

静态供给：

• 截至2026年8月31日，2026年至今交付集装箱船舶130艘，合计交付运力942267TEU。12000-16999TEU船舶合计交付31艘，合计45.64万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。
• 交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付31.3万TEU（21艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。
• 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付163万TEU（81艘），2029年交付205万TEU（100艘）。

动态供给：

• 中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。9月份剩余2周月度周均运力34.5万TEU，WEEK39/40周运力为40.22/28.80万TEU。10月份月度周均运力30.58万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为32.17/31.98/28.26/29.9万TEU。11月份月度周均运力31.83万TEU，WEEK45/46/47/48周运力为41.68/31.94/27.44/26.26万TEU。10月份共计1个TBN和10个空班，11月份共计6个TBN和4个空班。

EC2609合约：

• SCFIS 9/14日为2908.3点，9/21日为2610.56点。马士基FAK报价体系下，WEEK37周报价3700美元/FEU，WEEK38周报价3600美元/FEU，WEEK39周报价3400美元/FEU。最终交割结算价格预期抬升至2600点附近。
• PA联盟9/12 FE4报价3600美元/FEU，9/19日FE4报价3200美元/FEU，9/26日FE4报价3000美元/FEU。近期船期的延误仍会对于SCFIS的估算产生较大影响。

EC2610合约：

• 马士基宣涨10月下旬，WEEK43周报价成最大博弈点。最新现货价格视角，PA联盟YML上海口岸10/1-10/15报价3300美元/FEU，其中10/3FE4 2800美元/FEU，10/10 FE4 2800美元/FEU；马士基WEEK41周以及42周价格相同为3100美元/FEU；OA联盟OOCL 10/1-10/14报价3200-3300美元/FEU；MSC 9月份上半月以及10月上半月线上报价降至3440美元/FEU。
• 以FAK价格体系作为估值中枢，按照0.7系数进行初步预估，WEEK41周报价3100美元/FEU，WEEK42周报价3100美元/FEU，10月合约交割结算价格为WEEK41 WEEK42以及WEEK43三周实际成交价格。
• 目前10月合约的博弈主要在于WEEK43周实际报价，9/22日10合约收盘价格大致预期马士基WEEK43周能够提涨500美元/FEU左右，盘面已经提前预期。

EC2611以及EC2612合约：

• 旺季合约，博弈船司涨价动作以及落地实际情况，马士基、HPL以及CMA均已宣涨10月下旬之后报价。11月合约以及12月合约是传统旺季合约，进入11月份以及12月份船司会逐步每半月以及每个月发布涨价函进行挺价。
• 目前11月合约以及12月合约已经升水9月底现货价格，盘面提前计价涨价预期。11月合约以及12月合约的博弈性和波动率预计仍会处于高位，船司的宣涨幅度、宣涨落地实际情况、地缘谈判进展所引发的原油价格波动以及苏伊士运河复航消息的进展均会放大盘面波动率。
• 套利层面，2023年，11月合约和10合约价差为33.09%，12月合约和10合约价差为73.71%；2024年，11月合约和10合约价差为19.93%，12月合约和10合约价差51.9%；2025年，11合约和10合约价差为29.18%，12月合约和10合约价差为38.95%。9/23收盘数据，11月合约和10合约价差为20.45%,12月合约和10合约价差为33%，近期可更多关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。

市场数据：

• 截至2026年09月23日，集运指数欧线期货所有合约持仓48703.00手，单日成交21033.00手。EC2706合约收盘价格1997.00，EC2609合约收盘价格2649.00，EC2610合约收盘价格2225.50，EC2611合约收盘价格2680.00点。EC2612合约收盘价格2958.00。
• 9月18日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格2425美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格7560美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格10579美元/FEU。9月21日公布的SCFIS（上海-欧洲）2610.55点。SCFIS（上海-美西）4508.49点。

策略：

• 套利角度关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。