早报

品种观点总结

【沪铜】

• 沪铜CU2610合约高开震荡走弱，收盘110990元/吨，结算价111330元/吨，成交量86332手，持仓13万手。
• 盘面多空同步减仓，临近长假资金避险离场明显。
• 外盘伦铜震荡偏弱，对国内形成压制。
• 现货流通货源偏紧，升水高位，持货商挺价。
• 节前备货预期存在，但下游采购刚需，无大规模补库。
• 宏观层面海外货币政策不确定性扰动市场。
• 现货供应紧张提供底部支撑，但高价格抑制消费。
• 后续关注价格波动风险。

【钢材】

• RB2701收报3113元/吨，HC2701收报3301元/吨。
• 下游节前补库力度有限，钢价上涨则成交量下滑。
• 多数钢厂亏损，供给低位，供需压力不大。
• 原燃料端，炼焦煤偏弱，焦炭提降预期，铁矿石低位震荡。
• 节前钢价或窄幅波动，涨跌空间均不大。

【氧化铝】

• AO2701收报2692元/吨。
• 成本端，海运费上扬、几内亚铝土矿到港减少提供支撑，但进口量同比大增、港口库存偏高，成本实质抬升有限。
• 需求端，金九消费成色不足，市场一般。
• 现货端，持货商跟盘报价，下游按需采购，未见集中备货，成交疲弱，库存累积。

【沪铝】

• AL2611收报24205元/吨。
• 美联储加息落地后市场情绪短期释放，关注中美会谈及元首会晤不确定性。
• 美元走强施压金属市场。
• 基本面，海外供应偏紧，LME铝库存低位去化；国内铝厂开工平稳，铝水比例高，铝锭量偏少，下游逢低备货，铝锭社会库存去化。
• 短期关注节前下游补货积极性及社库变化。

【郑糖】

• 郑糖2701月合约周三震荡走高，受美糖上升、现货报价上调、厄尔尼诺气候预期升温等因素影响空头平仓。
• 巴西甘蔗种植面积和产量预计同比增加0.3%。

【胶】

• 东南亚产区降雨频繁，原料产出受限，厄尔尼诺预期升温，市场提前计价四季度减产风险。
• 东南亚现货报价震荡走高，受现货报价坚挺和天气题材影响资金作用。
• 海关数据显示，2026年前8个月中国橡胶轮胎出口量同比增长2%，出口金额同比下降3.1%。

【铁矿石】

• 铁矿石2701主力合约震荡收涨，涨幅0.07%，收盘价712元。
• 全球发运量和到港量环比小幅回落，钢厂盈利率低位，复产动力有限，价格震荡。

【沥青】

• 沥青2610主力合约震荡下跌，跌幅4.61%，收盘价5498元。
• 供应维持低位，厂库及社会库存去库，终端采购刚需，跟随原油运行。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘15835元/吨。
• 库存减少58张，储备棉出库销售成交率100%，成交均价上涨13.75元/吨。

【豆粕】

• CBOT大豆期货收跌，原油价格回落压制美豆。
• Profarmer预估美豆新作产量高于USDA前期展望，丰产预期压制上方空间，但作物优良率不及预期带来不确定性。
• 国内豆粕主力合约M2701报收3404元/吨，跌幅0.35%。
• 大豆到港量集中，油厂开机率高位，豆粕持续累库，供应宽松。
• 后续关注美国大豆收割进度、国内大豆到港量、豆粕库存变化。

【生猪】

• 生猪期货主力合约LH2611收于10820元/吨，跌幅1.05%。
• 供应端，养殖主体出栏积极性提升，规模猪企出栏进度偏慢，月底出栏压力加大，重猪源供应趋于宽松。
• 需求端，中秋、国庆临近，天气转凉后需求缓慢上升，但消费边际兑现不佳，供强虚弱格局压制盘面。
• 后续关注能繁母猪存栏变化、猪企出栏节奏、终端消费修复力度。

【原木】

• 原木2611主力合约日减仓60手，收盘824元/方。
• 现货市场报价稳定。
• 后续关注现货价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪。