每日观点
玻璃基本面偏空。生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给处于低位；地产拖累下游深加工订单，订单量历史同期偏低，库存同期处于历史高位。
基差
河北沙河浮法玻璃现货价格为960元/吨，期货主力合约FG2605收盘价为1041元/吨，基差为-81元，期货升水现货，市场偏空。
库存
全国浮法玻璃企业库存为7362.20万重量箱，较前一周下跌1.09%，但库存在5年均值上方运行，显示库存压力仍存。
影响因素
利多因素：
- 玻璃生产利润低位，产量下行。
- 美伊冲突提振燃料成本。
利空因素：
- 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：宏观情绪提振下，玻璃供给低位，但下游深加工订单疲弱，玻璃厂库高位，预计玻璃宽幅震荡运行为主。
风险点：地产回暖力度超预期。
期货行情
主力基差数据未详细列出。
现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价格为960元/吨，较前一日持平。
基本面分析
成本端：
- 玻璃生产利润低位，产量下行。
- 全国浮法玻璃生产线开工率为70.41%，开工数处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量为14.58万吨，产能处于历史同期低位。
需求端：
- 2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨。
- 房屋销售情况、新开工、施工和竣工面积数据未详细列出。
库存端：
- 全国浮法玻璃企业库存为7362.20万重量箱，较前一周下跌1.09%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表：
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作保证，投资者需独立判断。
