玻璃早报

每日观点

玻璃基本面呈现偏空态势：

1. 基本面：生产利润改善有限，行业冷修放缓，开工率和产量降至历史同期低位；产销下滑，下游深加工企业订单偏弱，厂库重回累库。
2. 基差：河北沙河大板现货1200元/吨，期货FG2501收盘价1294元/吨，基差为-94元，期货升水现货。
3. 库存：全国浮法玻璃企业库存4901.70万重量箱，较前一周增加1.22%，库存在5年均值上方运行。
4. 主力持仓：主力持仓净空，空减。
5. 预期：玻璃需求疲弱，厂库重返累积，短期预期震荡偏弱运行为主。

影响因素总结

• 利多：生产利润负反馈明显，冷修加速，玻璃产量持续下降。
• 利空：
  • 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
  • 冬季赶工期刚需释放，厂库大幅去化，但后续去库持续性存疑。

主要逻辑和风险点

1. 主要逻辑：玻璃前期冷修加速，供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，预期玻璃震荡偏弱运行为主。
2. 风险点：终端需求不及预期，厂家库存回升。

玻璃期货行情

• 主力基差：河北沙河大板现货1200元/吨，期货FG2501收盘价1294元/吨，基差为-94元，期货升水现货。

玻璃现货行情

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1200元/吨，较前一日持平。

基本面分析

成本端

• 玻璃生产利润：
  • 煤炭、石油焦产线盈利缩窄。
  • 天然气产线依旧亏损。

供给

• 全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，产能处于历史同期低位。

需求

• 2024年10月，浮法玻璃表观消费量为496.41万吨，环比增加0.22%。
• 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、房地产开发资金来源、下游加工厂开工及订单情况均显示需求疲弱。

库存

• 全国浮法玻璃企业库存4901.70万重量箱，较前一周增加1.22%，库存在5年均值上方运行。

供需平衡表

• （具体数据未在摘要中展开）

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