玻璃早报

每日观点

• 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库去化放缓；偏空。
• 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1164元/吨，FG2509收盘价为1122元/吨，基差为42元，期货贴水现货；偏多。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存6507.80万重量箱，较前一周减少0.19%，库存在5年均值上方运行；偏空。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
• 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。

影响因素总结

• 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
• 利空：
  1. 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
  2. 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
  3. 中美关税冲突全面升级，宏观悲观情绪或拖累。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。
• 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。

一、玻璃期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）

• 沙河安全大板现货价（元/吨）：1164
• 主力基差（元/吨）：42

二、玻璃现货行情数据

• 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1164元/吨，较前一日下跌4元/吨。

三、基本面分析

• 成本端：
  • 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
• 供给：
  • 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.66%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。
  • 全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，产能处于历史同期最低位。
• 需求：
  • 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨。
  • 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积均显示终端需求疲弱。
  • 下游加工厂开工及订单情况不佳，订单数量历史同期低位。
• 库存：
  • 全国浮法玻璃企业库存6507.80万重量箱，较前一周减少0.19%，库存下滑至5年均值附近。

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