国联民生医药 阳光诺和ABA001项目合作公司近况更新电话会

一、核心要点

1. 阳光诺和与江苏万高达成ABA001项目联合开发，该靶点为小核酸高血压用药，罗氏同靶点药处于美国三期临床，公司一期接近尾声，年内将启动二期准备工作，其PCT专利已完成全球布局，预计上市后市场容量不低于五十亿元。
2. 合作交易结构：江苏万高支付五千万首付款（可确认收入和利润），后续临床投入由双方按约承担（万高最高承担七成，公司保留多数权益，力争最终占比三成以上），公司执行后续临床开发。
3. 阳光诺和创新药商业模式灵活，本次与万高的合作基于项目重大价值及双方互补性。

二、管线进展

1. 小核酸管线近十条，多款产品在研，2026年四季度至2027年上半年将陆续申报，猴子实验排期中，具体靶点线下交流。
2. 其他管线：007镇痛临床接近尾声，年内申报；008一期结束，即将启动二期；009进入一期；011计划2027年上半年申报IND；IGIT预计2026年12月启动二期。
3. 与华为合作的AI+多肽项目已推进两三个产品至POC阶段，筛选效率大幅提升，未来将持续推进。

三、投资者问答要点

1. ABA001一期数据：处于盲态，2027年一季度后统计，已爬到目标剂量；万高因自身同靶点PCC进度落后两年放弃自研，其在心脑血管高血压领域布局完善，多款产品市占率较高。
2. 其他问题：007骨科适应症二期2026年四季度初结束，年底进入三期，预计销售峰值四十亿元以上；创新药转化节奏2027年起进入线性释放阶段；私募基金投资为项目孵化导入，非单纯财务投资，首个项目为杭州医学院的特异性皮炎小分子产品。

四、风险与关注

1. ABA001项目后续临床投入存在不确定性，三期临床工作量大，单药及联合用药方案成本较高。