北极星策略周周谈20260922 导读

核心观点与关键数据

A股市场与宏观环境

• 美联储加息后市场反弹：美联储加息25个基点后，全球市场及A股科技板块反弹，修复行情持续，但持续性受海外利率路径不确定性和国内内需政策信号影响。
• 市场修复环境：中东局势缓和、油价回落减轻通胀压力，国内宽松货币政策和人民币汇率稳定支持市场修复。
• 风险点：海外利率路径不确定性、国内内需政策信号、科技板块基本面验证。

行业配置与政策催化

• 进攻方向：算力产业链、有色板块、红利资产，以及政策预期高的农业、医疗美容等。
• 配置逻辑：算力与有色受益于需求验证与供需格局，红利资产提供稳定收益，农业与内需相关行业受政策支持与季节性消费旺季驱动。

北极星策略回顾

• 策略表现：上周北极星策略组合绝对收益率为-0.57%，科技板块领涨。
• 模型调整：拥挤度因子权重降低，反转因子提升，增加修复信号特殊情况处理。
• 本周关注行业：通信、电子、公用事业、国防军工、机械设备。
• 资产配置：稳健型组合适当调整国内ETF配置，搭配上证50、中证500、中证1000等指数控制波动。

信息筛选与投资决策

• 信息提醒功能：通过历史数据验证筛选有效信息，提高研究效率，帮助投资者及时掌握股票状态变化。
• 历史验证指标：定向增发和股权激励等事件对股价的积极影响，展示信息提醒功能在跟踪股票变化及研究新股票时的应用价值。

AI电源产业深度解析

• 技术路线：从交流入柜到直流入柜，逐步减少中间环节以提高效率。
• 传统UPS问题：电流过载、多级转换损耗、备电系统短板。
• HVDC方案优势：降低铜线占用和成本，减少电能转化级数，引入多层备电体系确保稳定性。
• SSG固态变压器优势：体积小、效率高，解决传统UPS效率低、占用空间大等问题。
• 市场空间：预计到2030年，AI电源市场达约760亿美元，主要驱动力来自800弗HVD7渗透率提升。
• 产业链：上游原材料、中游电源制造商、下游服务器厂与云厂商。
• 价值量分配：一次电源（机柜外交流变直流设备）占60%，二次电源占10%，三次电源占30%，其中三次电源中的dems降压核心价值量最大。
• 重点关注方向：电源主机（PSU、HVDC、SST）、核心零部件（固态阻断器、CBU、B、MLCC等）、第三代半导体功率半导体（氮化硅、氮化镓）。

研究结论

• 修复行情持续但需警惕风险：短期内市场对政策预期和科技股景气度的关注将推动修复行情，但海外利率和通胀压力的反复可能影响持续度。
• 行业配置策略：综合考虑基本面与政策预期，审慎配置算力、有色、红利资产及政策预期高的行业。
• AI电源产业高弹性：AI电源产业链高增长，技术演进方向明确，市场空间广阔，重点关注电源主机、核心零部件和第三代半导体。