日评

本研报全面分析了多个行业板块的市场观点与操作建议。TMT板块领涨，股指大小盘分化，建议尝试备兑策略；贵金属方面，AU、AG跟随黄金波动，建议逢低买入，PT、PD在50日均线上方波动，建议保持逢低买入思路；黑色系中，铁矿石短期01合约运行区间参考680-740，中长期逢高12701，焦煤高位空单持有，焦炭现货有提降预期，高位空单持有；建材方面，钢材高位回落，空单持有，硅铁块矿竞拍价上涨，成本支撑偏强，11合约运行区间参考5800-6200，锰硅成本支撑强，11合约运行区间5600-6000；有色金属中，铜现货升贴水偏强，社会库存去化，110000支撑，铝港口累库，盘面偏弱，主力01合约参考2700-2840，锌现货交投一般，国内社库去化放缓，主力关注25500-26000支撑，镍供给扰动再起，短期区间震荡，主力参考120000-127000，不锈钢原料价格回升与需求压制并存，短期区间震荡，主力参考13400-14000；化工品方面，PTA01-EG01价差做扩继续持有，关注1-5月差反套机会，纯苯地缘溢价回落，远月偏空操作，苯乙烯地缘溢价回落，远月偏空操作，LLDPE成本支撑松动，供需双增，PE上方承压观望，PP供需双降，预计先扬后抑观望，甲醇关注地缘发展，偏强观望为主，烧碱供需波动有限，窄幅震荡观望，PVC供应增加需求未改善，盘面走弱观望，纯碱受制于过剩格局，承压回落空单止盈离场，玻璃盘面受消息面提振企稳反弹，暂观望，尿素供需双弱，价格震荡整理观望，橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，短期天胶存回调压力，RU01关注18200-18500支撑，合成橡胶BR供应下滑明显，库存低位，关注15375元/吨附近压力，高位震荡；农产品方面，欧线EC市场交易运费见底，期价大幅走强，大豆进口拍卖成交良好，宽幅震荡，生猪市场出栏量加大，继续寻底震荡，玉米新粮上市压制行情，需求缺乏支撑，震荡调整，油脂短期区间震荡，关注中美谈判结果，白糖走货情况一般，延续调整走势，棉花市场按需采购，价格区间调整，鸡蛋市场表现不一，短期观望，苹果现货交易清淡，盘面震荡偏弱，红枣备货力度减弱，期价窄幅波动企稳。

本报告重点分析了多个赛道/行业的发展趋势。TMT板块领涨，股指大小盘分化，人民币升值通道或启动，宏观上对A股价值修复有利；贵金属板块中，AU、AG跟随黄金波动，情绪反复，PT、PD总体在50日均线上方波动，铂金走势相对更强；黑色系板块中，铁矿石短期01合约运行区间参考680-740，中长期逢高12701，焦煤高位空单持有，焦炭现货有提降预期，高位空单持有；建材板块中，钢材高位回落，空单持有，硅铁块矿竞拍价上涨，成本支撑偏强，11合约运行区间参考5800-6200，锰硅成本支撑强，11合约运行区间5600-6000；有色金属板块中，铜现货升贴水偏强，社会库存去化，110000支撑，铝港口累库，盘面偏弱，主力01合约参考2700-2840，锌现货交投一般，国内社库去化放缓，主力关注25500-26000支撑，镍供给扰动再起，短期区间震荡，主力参考120000-127000，不锈钢原料价格回升与需求压制并存，短期区间震荡，主力参考13400-14000；化工品板块中，PTA01-EG01价差做扩继续持有，关注1-5月差反套机会，纯苯地缘溢价回落，远月偏空操作，苯乙烯地缘溢价回落，远月偏空操作，LLDPE成本支撑松动，供需双增，PE上方承压观望，PP供需双降，预计先扬后抑观望，甲醇关注地缘发展，偏强观望为主，烧碱供需波动有限，窄幅震荡观望，PVC供应增加需求未改善，盘面走弱观望，纯碱受制于过剩格局，承压回落空单止盈离场，玻璃盘面受消息面提振企稳反弹，暂观望，尿素供需双弱，价格震荡整理观望，橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，短期天胶存回调压力，RU01关注18200-18500支撑，合成橡胶BR供应下滑明显，库存低位，关注15375元/吨附近压力，高位震荡；农产品板块中，欧线EC市场交易运费见底，期价大幅走强，大豆进口拍卖成交良好，宽幅震荡，生猪市场出栏量加大，继续寻底震荡，玉米新粮上市压制行情，需求缺乏支撑，震荡调整，油脂短期区间震荡，关注中美谈判结果，白糖走货情况一般，延续调整走势，棉花市场按需采购，价格区间调整，鸡蛋市场表现不一，短期观望，苹果现货交易清淡，盘面震荡偏弱，红枣备货力度减弱，期价窄幅波动企稳。

本报告主要关注了多个重点分析方向。首先，市场整体方面，TMT板块领涨，股指大小盘分化，人民币升值通道或启动，宏观上对A股价值修复有利，建议尝试备兑策略，做多期货对应卖出虚值看涨期权；其次，贵金属板块中，AU、AG跟随黄金波动，情绪反复，建议逢低买入，PT、PD总体在50日均线上方波动，建议保持逢低买入思路，铂金走势相对更强；再次，黑色系板块中，铁矿石短期01合约运行区间参考680-740，中长期逢高12701，焦煤高位空单持有，焦炭现货有提降预期，高位空单持有；建材板块中，钢材高位回落，空单持有，硅铁块矿竞拍价上涨，成本支撑偏强，11合约运行区间参考5800-6200，锰硅成本支撑强，11合约运行区间5600-6000；有色金属板块中，铜现货升贴水偏强，社会库存去化，110000支撑，铝港口累库，盘面偏弱，主力01合约参考2700-2840，锌现货交投一般，国内社库去化放缓，主力关注25500-26000支撑，镍供给扰动再起，短期区间震荡，主力参考120000-127000，不锈钢原料价格回升与需求压制并存，短期区间震荡，主力参考13400-14000；化工品板块中，PTA01-EG01价差做扩继续持有，关注1-5月差反套机会，纯苯地缘溢价回落，远月偏空操作，苯乙烯地缘溢价回落，远月偏空操作，LLDPE成本支撑松动，供需双增，PE上方承压观望，PP供需双降，预计先扬后抑观望，甲醇关注地缘发展，偏强观望为主，烧碱供需波动有限，窄幅震荡观望，PVC供应增加需求未改善，盘面走弱观望，纯碱受制于过剩格局，承压回落空单止盈离场，玻璃盘面受消息面提振企稳反弹，暂观望，尿素供需双弱，价格震荡整理观望，橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，短期天胶存回调压力，RU01关注18200-18500支撑，合成橡胶BR供应下滑明显，库存低位，关注15375元/吨附近压力，高位震荡；农产品板块中，欧线EC市场交易运费见底，期价大幅走强，大豆进口拍卖成交良好，宽幅震荡，生猪市场出栏量加大，继续寻底震荡，玉米新粮上市压制行情，需求缺乏支撑，震荡调整，油脂短期区间震荡，关注中美谈判结果，白糖走货情况一般，延续调整走势，棉花市场按需采购，价格区间调整，鸡蛋市场表现不一，短期观望，苹果现货交易清淡，盘面震荡偏弱，红枣备货力度减弱，期价窄幅波动企稳。

当前市场整体呈现多行业分化态势。TMT板块表现活跃，领涨市场，股指大小盘呈现分化格局，宏观上人民币升值通道或启动，对A股价值修复形成支撑，建议投资者可尝试备兑策略，即做多期货同时卖出虚值看涨期权。贵金属板块中，AU、AG与黄金价格同步波动，情绪较为反复，建议投资者逢低关注买入机会，PT、PD价格总体维持在50日均线上方，建议保持逢低买入思路，铂金走势相对更强，可适当关注。黑色系板块中，铁矿石短期01合约运行区间参考680-740，中长期逢高12701，焦煤高位空单持有，焦炭现货有提降预期，高位空单持有。建材板块中，钢材高位回落，空单持有，硅铁块矿竞拍价上涨，成本支撑偏强，11合约运行区间参考5800-6200，锰硅成本支撑强，11合约运行区间5600-6000。有色金属板块中，铜现货升贴水偏强，社会库存去化，110000支撑，铝港口累库，盘面偏弱，主力01合约参考2700-2840，锌现货交投一般，国内社库去化放缓，主力关注25500-26000支撑，镍供给扰动再起，短期区间震荡，主力参考120000-127000，不锈钢原料价格回升与需求压制并存，短期区间震荡，主力参考13400-14000。化工品板块中，PTA01-EG01价差做扩继续持有，关注1-5月差反套机会，纯苯地缘溢价回落，远月偏空操作，苯乙烯地缘溢价回落，远月偏空操作，LLDPE成本支撑松动，供需双增，PE上方承压观望，PP供需双降，预计先扬后抑观望，甲醇关注地缘发展，偏强观望为主，烧碱供需波动有限，窄幅震荡观望，PVC供应增加需求未改善，盘面走弱观望，纯碱受制于过剩格局，承压回落空单止盈离场，玻璃盘面受消息面提振企稳反弹，暂观望，尿素供需双弱，价格震荡整理观望，橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，短期天胶存回调压力，RU01关注18200-18500支撑，合成橡胶BR供应下滑明显，库存低位，关注15375元/吨附近压力，高位震荡。农产品板块中，欧线EC市场交易运费见底，期价大幅走强，大豆进口拍卖成交良好，宽幅震荡，生猪市场出栏量加大，继续寻底震荡，玉米新粮上市压制行情，需求缺乏支撑，震荡调整，油脂短期区间震荡，关注中美谈判结果，白糖走货情况一般，延续调整走势，棉花市场按需采购，价格区间调整，鸡蛋市场表现不一，短期观望，苹果现货交易清淡，盘面震荡偏弱，红枣备货力度减弱，期价窄幅波动企稳。

本研报提示了多个相关风险。首先，市场整体方面，虽然TMT板块领涨，但股指大小盘分化，存在不确定性，人民币升值通道启动的宏观利好尚需观察，相关策略效果可能不及预期。其次，贵金属板块中，AU、AG跟随黄金波动，情绪反复，价格易受国际市场影响，建议投资者谨慎操作，PT、PD价格总体维持在50日均线上方，但若市场情绪逆转，可能引发波动。黑色系板块中，铁矿石短期01合约运行区间参考680-740，中长期逢高12701，但若宏观经济下行，需求可能不及预期，焦煤高位空单持有，焦炭现货有提降预期，但若成本端支撑减弱，可能引发价格下跌。建材板块中，钢材高位回落，空单持有，但若政策调整或需求刺激，可能引发价格反弹，硅铁块矿竞拍价上涨，成本支撑偏强，11合约运行区间参考5800-6200，但若供应端变化，可能影响价格走势，锰硅成本支撑强，11合约运行区间5600-6000，但若需求疲软，可能引发价格下跌。有色金属板块中，铜现货升贴水偏强，社会库存去化，110000支撑，但若供应增加或需求减弱，可能引发价格下跌，铝港口累库，盘面偏弱，主力01合约参考2700-2840，但若远期供应宽松预期兑现，可能引发价格持续走弱，锌现货交投一般，国内社库去化放缓，主力关注25500-26000支撑，但若需求疲软，可能引发价格下跌，镍供给扰动再起，短期区间震荡，主力参考120000-127000，但若扰动持续，可能引发价格波动，不锈钢原料价格回升与需求压制并存，短期区间震荡，主力参考13400-14000，但若需求改善，可能引发价格反弹。化工品板块中，PTA01-EG01价差做扩继续持有，关注1-5月差反套机会，但若市场情绪逆转，可能引发风险，纯苯地缘溢价回落，远月偏空操作，买看跌期权持有，但若地缘政治风险加剧，可能引发价格波动，苯乙烯地缘溢价回落，远月偏空操作，买看跌期权持有，但若供应端变化，可能影响价格走势，LLDPE成本支撑松动，供需双增，PE上方承压观望，但若需求疲软，可能引发价格下跌，PP供需双降，预计先扬后抑观望，但若需求改善，可能引发价格反弹，甲醇关注地缘发展，偏强观望为主，但若地缘政治风险加剧，可能引发价格波动，烧碱供需波动有限，窄幅震荡观望，但若供需关系变化，可能引发价格波动，PVC供应增加需求未改善，盘面走弱观望，但若需求改善，可能引发价格反弹，纯碱受制于过剩格局，承压回落空单止盈离场，但若成本端支撑减弱，可能引发价格下跌，玻璃盘面受消息面提振企稳反弹，暂观望，但若消息面变化，可能引发价格波动，尿素供需双弱，价格震荡整理观望，但若供需关系变化，可能引发价格波动，橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，短期天胶存回调压力，RU01关注18200-18500支撑，但若供应端变化，可能影响价格走势，合成橡胶BR供应下滑明显，库存低位，关注15375元/吨附近压力，高位震荡，但若需求疲软，可能引发价格下跌。农产品板块中，欧线EC市场交易运费见底，期价大幅走强，但若国际市场变化，可能引发价格波动，大豆进口拍卖成交良好，宽幅震荡，但若国际市场变化，可能引发价格波动，生猪市场出栏量加大，继续寻底震荡，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动，玉米新粮上市压制行情，需求缺乏支撑，震荡调整，但若需求改善，可能引发价格反弹，油脂短期区间震荡，关注中美谈判结果，但若谈判结果不及预期，可能引发价格波动，白糖走货情况一般，延续调整走势，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动，棉花市场按需采购，价格区间调整，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动，鸡蛋市场表现不一，短期观望，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动，苹果现货交易清淡，盘面震荡偏弱，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动，红枣备货力度减弱，期价窄幅波动企稳，但若市场情绪逆转，可能引发价格波动。