国盛通信十点谈 光Q4买点将近

报告指出市场处于犹豫阶段但已到做多光互联板块的节点，近期因AI叙事和宏观担忧导致算力冷静，但历史上类似阶段后光互联板块常迎上涨。筹码层面7月回调后利空出清，市场钝化，无源器件逻辑不止反弹。未来催化包括三季报业绩改善、四季度海外展会更新订单进度、英伟达新品放量等。

光互联作为算力受益最大环节，技术迭代推动产品更新，中国产业链具全产业链优势。报告看好其长期发展，四季度配置机会将现，情绪逐步回暖，逻辑正向。大光板块估值已至近几年最低水位，无源器件公司业绩增速不慢于大光，新技术方向硅光、相干、薄膜利酸锂等具弹性。

报告重点分析大光（旭创、易盛）、无源器件及新技术方向（硅光、相干、薄膜利酸锂）。建议核心大光和无源器件均衡配置（1:1），小光公司弹性将得体现。流通盘方面，旭创和易盛较大，需资金一致方向。三季报将显示业绩改善，四季度展会更新订单进度。

当前市场对AI叙事和宏观担忧较多，算力成交量偏冷静，但历史上类似阶段后光互联板块常迎上涨。筹码层面7月回调后利空出清，市场钝化，结构健康。大光板块估值已至近几年最低水位，接近贸易关税时水平。四季度配置机会将现，情绪逐步回暖，逻辑正向。

报告未明确提示具体风险，但指出流通盘较大个股如旭创、易盛需资金一致方向才能上涨。此外，市场情绪受AI叙事和宏观因素影响较大，算力成交量偏冷静可能影响短期表现。建议关注技术迭代和产业链竞争动态，合理配置光互联板块相关资产。