通信行业周报：光：Q4买点将近

该研报指出，随着美联储加息落地，宏观压制因素阶段性解除，光通信产业的高景气逻辑将重新占据定价主导，整体市场情绪向好。报告强调Q3大光（光通信）业绩预计继续放量，大光买点逐渐到来。同时，此轮无源器件行情并非简单的估值修复，而是基本面逻辑的变化，Q3业绩环比增速预计有较高弹性。

光通信行业正经历高景气发展期，宏观环境改善后，产业自身逻辑成为定价主导。国内无源器件厂商新产能有序落地并完成良率爬坡，下半年交付能力进入集中释放期。智算规模快速增长，算力需求强劲，推动光模块、光器件等产业链发展。

研报重点分析了大光（光通信）和无源器件两个方向。建议大光和无源器件可均衡配置，不必全面切换。具体建议关注大光领域的中际旭创、新易盛等，无源器件领域的天孚通信、太辰光等。同时关注基本面边际改善的标的和算力产业链相关企业，如光模块龙头中际旭创、新易盛等，以及光器件‘一大五小’等企业。

当前光通信市场整体情绪向好，宏观压力减弱后，产业自身高景气逻辑重新占据主导。大光业绩预计放量，买点逐渐到来。无源器件行业基本面逻辑发生变化，Q3业绩环比增速有较高弹性。智算规模快速增长，算力需求强劲，推动产业链各环节发展。

研报提示的主要风险包括AI发展不及预期、算力需求不及预期以及市场竞争风险。AI领域，虽然英伟达等企业推动AI数据中心发展，但AI发展存在不确定性。算力需求方面，虽然当前表现强劲，但未来增长存在不确定性。市场竞争方面，产业链各环节竞争激烈，可能影响企业盈利能力。