碳排放周报：国内履约需求逐渐释放，欧洲能源高位支撑碳价

全国碳市场

周度市场观点分析

内容摘要

• 交易情况：2026年9月14日至18日，中国碳市场最高价96.90元/吨，最低价94.20元/吨，收盘价上涨0.83%。挂牌协议交易成交量1,721,371吨，成交额164,927,204.50元；大宗协议交易成交量4,032,568吨，成交额368,819,430.80元；无单向竞价。全国碳排放权交易市场配额总成交量5,753,939吨，总成交额533,746,635.30元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价94.45元/吨，环比下降0.41%，总成交量44.07万吨，环比上升155.20%，总成交额4,162.81万元，环比上升154.15%。
• 未来价格展望：
  • 短期：临近履约交易旺季，企业配额盈缺确认及补购需求预计逐步释放，CEA价格或呈震荡偏强运行。本周市场价升量缩，总成交量环比下降27.56%，收盘价上涨0.83%，价格整体维持95—96元/吨震荡，低位支撑仍在，但追涨动能相对有限。配额核定分配推进，市场交易逻辑逐步转向实际盈缺，履约需求释放有望支撑成交及价格，但8月火电发电量同比下降4.3%，短期配额需求增量仍受一定制约。政策方面，全国碳市场建设继续强调扩展交易主体、完善碳质押和碳回购、稳步推进金融机构参与市场等方向，有利于改善市场流动性和价格发现，但短期尚不直接改变配额供需。
  • 中长期：2026年度配额分配方案确认发电行业仍处于配额收紧通道，但收紧斜率较此前预期明显放缓，新三行业短期又以总量平衡为主，全国碳市场整体缺口扩张速度预计低于此前判断，今年碳价中枢抬升幅度相应可能不及预期。历史库存与新履约周期进一步切割、预分配比例下降以及履约约束强化，将逐步削弱存量配额对市场的压制，预计全年CEA价格中枢仍有望高于去年。长期看，随着“十五五”碳排放约束深化、扩围行业逐步完成制度磨合以及总量控制、有偿分配等机制持续推进，配额稀缺性仍具提升基础，碳价中枢长期方向仍偏上，但上涨节奏将更多取决于实际排放增长、配额参数收紧幅度及减排进度。

全国碳市场交易回顾

• 2026年9月14日至18日，最高价96.23元/吨，最低价95.63元/吨，收盘价较上周五上涨0.83%。CEA周度成交均价92.76元/吨，环比下降2.05%。挂牌协议交易成交量1,721,371吨，成交额164,927,204.50元；大宗协议交易成交均价91.46元/吨，环比下降3.34%，成交量4,032,568吨，环比下降28.39%，成交额368,819,430.80元；无单向竞价。全国碳排放权交易市场配额总成交量5,753,939吨，总成交额533,746,635.30元。

地方碳市场及CCER交易回顾

• 地方碳市场：本周（9月14日至18日）呈现量价齐升，周成交均价58.34元/吨，环比上升6.32%；成交量10.15万吨，环比上升20.67%；成交额592.13万元，环比上升28.30%。价格方面，北京、上海、深圳、广东、湖北和福建分别环比上升2.12%、0.78%、2.48%、2.85%、2.79%和4.00%，重庆持平，天津无成交。成交量方面，上海成交5.45万吨，环比大幅增长15332.29%；深圳成交2.97万吨，环比上升63.71%；北京成交1.10万吨，环比下降46.10%；湖北成交0.33万吨，环比下降67.56%；福建成交0.20万吨，环比上升233.33%；广东成交0.03万吨，环比下降99.14%。整体看，本周地方市场活跃度明显回升，成交增量主要来自上海低基数下的大幅放量及深圳成交增加，多数市场价格同步上涨，推动地方碳市场整体均价回升。
• CCER交易：本周成交均价94.45元/吨，环比下降0.41%，总成交量44.07万吨，环比上升155.20%，总成交额4,162.81万元，环比上升154.15%。

重要政策整理

• 生态环境部正会同有关部门研究金融机构进入全国碳市场，拟在依法合规、风险可控前提下，适时引入具备专业能力的银行、证券公司等机构，并完善配套规则，规范碳质押、碳回购等业务。
• 生态环境部正在研究制定中国参与《巴黎协定》第六条机制跨境碳交易的管理制度，明确交易流程及国内、国际碳市场衔接安排；同时针对欧盟CBAM，加强钢铁、铝等出口产品本地化排放因子测算并推动纳入国家因子库。
• 相关部门正加快推动金融机构参与全国碳市场交易，并规范和引导碳质押、碳回购等业务发展，市场预计首批金融机构有望年内进场。
• 相关部门将建立完善碳质押、碳回购等政策制度，并推动银行、券商等非履约主体参与全国碳市场交易。
• 中欧双方围绕中国全国碳市场配额拍卖机制和总量设定开展专题研讨，重点涉及配额拍卖制度、拍卖收入使用、监管要求，以及全国碳市场由强度控制向总量控制过渡的政策路径，并启动总量设定联合研究。
• 国家气候战略中心正在生态环境部指导下编制《跨境碳交易管理办法》，办法共设6章29条，目前已进入征求意见阶段，未来拟以部门规章形式确立跨境碳交易制度；北京绿色交易所将建设跨境交易平台，国家气候战略中心负责注册登记系统，并统筹国内自愿减排与跨境交易。

重要资讯整理

• 2026年中国碳市场大会将于9月15日在武汉举行，主题为“激发碳市场效能，推动全面绿色转型”。
• 生态环境部在2026年中国碳市场大会上发布《全国碳市场发展报告（2026）》。
• 中国、巴西、欧盟共同发起的碳排放权交易市场开放联盟于9月14日在武汉举行第二届高层会议，目前已有英国、德国、法国、加拿大、智利等多个国家和国际机构参与。
• 8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，其中制造业增长6.1%，装备制造业和高技术制造业分别增长12.1%和16.7%；同期1—8月固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%。
• 8月份规上工业发电量9438亿千瓦时，同比下降0.8%，其中火电同比下降4.3%，水电增长2.8%，核电、风电和太阳能发电分别增长9.4%、7.9%和10.3%；同期原煤产量同比下降7.7%。
• 全联新能源商会提出加快完善绿电、绿证交易机制，使新能源环境价值和社会价值转化为经济收益，并推动新能源向工业脱碳、零碳园区、绿氢及算电协同等场景延伸。
• 生态环境部应对气候变化司副司长逯世泽表示，“十五五”期间将继续扩大全国碳市场覆盖范围和管控温室气体种类，到2027年实现工业领域重点排放行业全覆盖；同时逐步推行配额总量控制和有偿分配，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施总量控制，并以较小比例起步、有序提高有偿分配比例。

欧盟碳市场

周度市场观点分析

内容摘要

• 欧盟现货碳市场：2026年9月14日至18日，拍卖均价85.35欧元/吨，环比上升1.20%，总拍卖成交量837.45万吨。
• 欧盟期货市场：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约（SEP26）合约均价85.54欧元/吨，较上周上升0.81%，截至9月16日持仓量36,876手，较上周末上升4.10%。主力合约（DEC26）均价86.09欧元/吨，较上周上升0.83%，截至9月16日持仓量304,707手，较上周末下降2.74%。
• 未来价格展望：
  • 短期：能源价格偏强与履约补购需求形成支撑，预计EUA价格维持高位震荡偏强运行。能源端，TTF天然气周均价环比上升1.62%，煤价基本持稳，欧洲天然气库存仅约69%，明显低于五年同期均值，补库压力及煤电相对经济性优势对配额需求形成支撑。需求端，临近9月30日年度配额清缴期限，企业履约采购预计继续释放，对碳价构成阶段性支撑。政策端，欧盟拟增加高耗能行业免费配额，同时欧洲议会倾向保留MSR注销机制，短期供给宽松预期限制上行空间，但长期稀缺性预期仍在。后续关注天然气补库、履约采购节奏及ETS改革进展。
  • 中长期：EUA走势仍将由能源价格、能源安全诉求与ETS改革进程共同决定。中期来看，欧盟政策重心正由单一强化减排约束转向兼顾工业竞争力、转型成本和能源安全，放缓配额收紧、延后免费配额退出及提高履约灵活性的改革方向，或限制碳价上行空间。另外能源安全诉求上升可能延缓煤电退出，并维持燃气、煤电的调节需求；航空碳定价范围扩大则有望增加EUA需求。长期来看，ETS总量控制仍将推动配额供给下降，但若改革最终放缓线性递减和MSR收紧力度，未来配额稀缺程度或低于原制度路径，碳价上涨斜率可能趋缓。后续重点关注改革最终落地、欧洲经济及工业排放表现和全球能源供给变化。

欧盟碳市场回顾

• 欧盟现货碳市场：2026年9月14日至18日，拍卖均价85.35欧元/吨，环比上升1.20%，总拍卖成交量837.45万吨。本周拍卖价格先升后落，周初升至86.44欧元/吨，随后回落至84.08欧元/吨。能源端，TTF天然气周均价79.25欧元/MWh，较上周上升1.62%，煤炭ARA周均价139.00美元/吨，较上周小幅下降0.17%，天然气价格中枢上移对碳价形成一定支撑，但周内气价高位回落削弱价格上行动能。供需方面，本周拍卖量与上周持平，临近9月30日配额清缴截止日，履约补购需求仍有支撑。整体看，能源价格偏强及履约需求支撑碳价，但拍卖供给维持高位，短期高位震荡特征较明显。
• 欧盟期货市场：据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约（SEP26）合约均价85.54欧元/吨，较上周上升0.81%，持仓量36,876手，较上周上升4.10%。主力合约（DEC26）合约均价86.09欧元/吨，较上周上升0.83%，持仓量304,707手，较上周下降2.74%。

欧盟能源趋势回顾

• 气价高位震荡，煤价相对平稳，煤电经济性优势延续：本周欧洲能源价格高位震荡。TTF天然气周均价79.25欧元/兆瓦时，环比上升1.62%，ARA动力煤周均价139.00美元/吨，环比下降0.17%。截至9月17日，两者分别回落至76.35欧元/兆瓦时、138.65美元/吨。德国基荷电价周均价168.43欧元/兆瓦时，环比上升3.36%。截至9月16日，德国、意大利、西班牙、荷兰气电利润分别为-63.34、-7.03、-98.65和-61.56欧元/兆瓦时，煤电利润分别为27.16、83.48、-8.14和28.94欧元/兆瓦时，仅西班牙煤电仍亏损。四国气煤电利润差均为-90.51欧元/兆瓦时，煤电相对气电经济性优势明显。欧洲天然气库存约69%，明显低于五年同期均值85%，德国、荷兰补库进度偏慢，冬季补库压力仍支撑气价。气价中枢高于煤价，德国、意大利和荷兰煤电盈利明显优于气电，西班牙煤电虽仍亏损，但相对气电优势同样明显，燃料切换预期对EUA需求形成支撑。政策方面，欧洲议会支持保留MSR配额注销机制并将触发上限提高至6.5亿吨；欧盟理事会支持2026—2030年向部分高耗能行业增加约1.21亿吨免费配额，对配额供给形成一定宽松预期。

欧盟重要政策整理

• 印度与欧盟自由贸易协定将给予印度每年最高164万吨钢材进入欧盟市场的配额，其中新增优惠配额约69.5万吨，但相关钢材并不会因此豁免欧盟CBAM。
• 欧委会公布2025年度可持续航空燃料（SAF）EU ETS支持安排，将向130家航空运营商分配约520万份免费配额，按当前价值约4.3亿欧元，较上一年度支持规模增长逾三倍。
• 欧洲议会通过EU ETS市场稳定储备（MSR）调整方案，决定保留配额注销机制，但自2027年起将触发注销的储备上限由4亿吨提高至6.5亿吨。
• 德国经济部计划通过扩大长期期权招标等市场化措施，提高今冬天然气储备，同时要求Uniper和SEFE更充分利用储气能力，暂不考虑政府直接采购。
• 冯德莱恩在年度盟情咨文中将能源独立和清洁能源置于欧盟政策核心，提出到2040年将电力在终端能源消费中的占比提高一倍，并预计由此每年减少约2600亿欧元化石能源进口支出。
• 西班牙能源企业Moeve正式启动投资超过10亿欧元的Onuba绿氢项目，其中欧盟补贴超过3亿欧元，项目属于其规划2吉瓦电解槽产能的首期工程。
• 荷兰更新国家能源系统规划，将欧盟碳定价和减少化石能源使用继续作为长期政策核心，但受电网拥堵、投资成本上升及市场环境困难影响，下调部分近期转型目标。

欧盟重要资讯整理

• 欧洲议会EU ETS改革牵头议员Peter Liese提出，成员国应将75%的配额拍卖收入用于本土ETS行业脱碳，高于欧盟委员会提出的50%。
• 卡塔尔能源正与Venture Global、Cheniere及Woodside等企业洽谈美国LNG中长期采购，计划每年采购200万—300万吨并持续至2031年。
• 欧委会正在研究在年底气候能源政策包中设置成员国碳移除目标，覆盖自然碳汇、CCUS及永久碳移除等路径。
• 欧洲主要重卡制造商要求欧盟将2030年重型车辆二氧化碳减排目标推迟3年至2033年。
• 法国能源行业大规模罢工导致敦刻尔克LNG接收站输送能力降至每日4GWh，同时EDF旗下8座核反应堆及部分燃气机组削减出力。
• 欧盟成员国支持上调2026—2030年部分高耗能行业的免费配额，拟在欧委会方案基础上累计额外发放约1.21亿吨配额。
• 欧盟成员国大使未能就停止注销市场稳定储备机制（MSR）内超额配额的提议达成一致。
• 欧盟天然气库存充盈率约69%，明显低于五年同期均值85%，德国和荷兰补库进度尤其偏慢；欧洲基准气价约81欧元/兆瓦时，同比上涨约150%。