有色与能源金属周报：宏观冲击消退，有色企稳反弹

宏观经济

• 中国8月经济数据喜忧参半：社会融资规模8月新增约1.66万亿元，债券和股票融资占比超贷款；消费品零售总额同比增长1.1%，除汽车外增长2.7%；工业增加值增长5.2%，装备制造业和高技术制造业增速显著。
• 美联储加息，沃什发言偏鹰：美联储加息25基点至3.75%-4.00%，首次年内调整利率，沃什暗示年内可能再加息，称通胀仍高。
• 日本央行加息，但鸽派信号犹存：日本央行加息25基点至1.25%，但部分委员主张按兵不动，反映行业分歧。
• 中东局势有望降温：特朗普计划与海湾国家会晤，沙特恢复部分运油能力，油价见顶回落。

有色金属

铜

• 高频数据：零售销售额环比增长1.2%，消费端韧性显现。
• 技术分析：关注美元指数走势。

铝

• 氧化铝：国产铝土矿价格暂稳，国内矿山安全整顿导致供应受限，进口铝土矿价格受海运费支撑；氧化铝产能稳定，库存微增，建议底部区间交易。
• 电解铝：国内运行产能增速放缓，海外投复产为主；国内铝下游加工开工率回升，再生铝开工率小幅提升。
• 技术分析：关注相关品种技术走势。

锌

• 高频数据：关注相关经济数据。

铅

• 高频数据：关注相关经济数据。
• 技术分析：关注铅技术走势。

镍/不锈钢

• 高频数据：关注相关经济数据。

锡

• 高频数据：关注相关经济数据。

新能源金属

碳酸锂

• 供需状况：锂矿供应仍偏紧，未来预期增加施压价格；碳酸锂产量环比增加，下游需求旺季逐步启动，库存去化延续。
• 重要高频数据：关注碳酸锂产量和库存变化。
• 技术分析：关注碳酸锂技术走势。

工业硅/多晶硅

• 工业硅：产量环比增加，厂库和港口库存减少，成本端支撑价格。
• 有机硅：中间体产量环比减少，维持减排管控。
• 多晶硅：产量变动不大，硅片、组件9月排产环比下降，电池片增加。
• 铝合金：再生和原生铝合金开工率均有所提升。
• 技术分析：关注工业硅、多晶硅技术走势。

总结

• 宏观经济方面，中国8月经济数据表现分化，美联储如期加息，日本央行加息但鸽派信号明显，中东局势有望降温。
• 有色金属方面，铜消费端韧性显现，铝氧化铝供应受限，电解铝和下游加工开工率回升，锌、铅、镍、锡等品种关注相关经济数据。
• 新能源金属方面，碳酸锂供需偏紧但下游需求启动，工业硅和多晶硅产量变动不大，铝合金开工率提升。