供给回升叠加需求担忧，碳酸锂跌破13万

本报告分析了碳酸锂市场供需变化。供给端显示国内锂矿库存回升，海外津巴布韦锂矿到货恢复正常，预计10月后供给回升确定性强，但津巴布韦27年政策及江西换证流程构成中期扰动。需求端方面，三方机构下调9月电池排产，引发市场对旺季需求的质疑，预期10月后排产或进一步下修。库存端，Mysteel样本社会仓库库存周环比下降，节前下游加速拉货带动库存去化。

碳酸锂赛道短期面临供给回升和需求担忧的双重压力。从供给看，10月后锂矿产量预计将回升，但需关注津巴布韦政策及江西换证流程的潜在影响。需求端，市场对旺季需求的预期有所下调，中欧关系也可能对新能源车出口产生影响。长期来看，碳酸锂价格走势将取决于供需平衡的变化以及下游消费的稳定性。

研报重点分析了碳酸锂的供需关系、库存变化以及市场情绪。在供给端，关注了国内外锂矿的产量变化和政策影响；需求端，分析了电池排产数据和市场对旺季需求的预期；库存端，监测了Mysteel样本社会仓库库存的变动情况。此外，还探讨了碳酸锂价格的短期走势和长期趋势。

当前碳酸锂市场处于供需博弈阶段。供给端，锂矿库存回升和海外锂矿到货正常化将带来供给压力；需求端，市场对旺季需求的预期下调增加了不确定性。价格方面，碳酸锂主力合约已跌破13万元关口，短期超跌后略有反弹，但上方空间有限。市场情绪较为谨慎，投资者关注10月后的供需变化。

研报提示的主要风险包括下游消费不及预期和新增产能建设进度与企业预期有所出入。下游消费方面，新能源车市场增长放缓可能影响电池需求，进而影响碳酸锂的需求；新增产能建设方面，若实际进度低于预期，可能导致供给端压力加大。此外，国际政治经济环境的变化也可能对碳酸锂市场产生影响。