国泰海通食美40讲林清轩以油养肤产品拓展加速会议纪要

国泰海通食美团队第40讲显示，林清轩上半年收入利润均增长40%，业绩表现亮眼。品牌定位为国内高端护肤品牌，开创以油养肤赛道，核心大单品为山茶花精华油，计划2026年推出6.0版本并完成升级。去年推出的小金珠精华水营收达3亿，成为第二大单品，同时拓展了美白油、黑金面霜等品类。

以油养肤赛道快速扩容，林清轩面部精华油2024年市占率12%，为行业龙头，定价近600元，卡位中高端市场，竞品较少。该赛道具有独特的市场定位和发展潜力，林清轩通过持续的产品创新和品牌建设，巩固了其在行业中的领先地位。未来，随着消费者对高端护肤需求的提升，该赛道有望进一步扩大市场份额。

报告重点分析了林清轩的品牌定位、产品拓展、渠道布局和盈利预测等方面。品牌定位方面，林清轩作为高端护肤品牌，开创以油养肤赛道；产品拓展方面，小金珠精华水成为第二大单品，同时拓展了美白油、黑金面霜等品类；渠道布局方面，线上占比近70%，线下有500多家百货专柜；盈利预测方面，预计2026年公司利润约5.3亿，同比增40%。

林清轩当前市场现状表现为业绩增长强劲，品牌定位高端，产品线丰富，渠道布局完善。线上占比近70%，以直营直销为主，创始人孙总抖音号年GMV超1亿；线下有500多家百货专柜，客单价超千元。其面部精华油市占率12%，为行业龙头，定价近600元，卡位中高端市场，竞品较少。整体来看，林清轩在以油养肤赛道中占据领先地位，市场表现稳健。

研报提示了后续产品拓展进度、渠道拓店效果及线上流量运营的持续性等方面的关注点，以及护肤行业竞争加剧、原材料价格波动等风险点。后续产品拓展进度和渠道拓店效果直接影响公司业绩增长，线上流量运营的持续性也至关重要。此外，护肤行业竞争加剧和原材料价格波动可能对公司盈利能力造成影响，需要密切关注市场变化。