财通证券 市场波动下掘金周期投资机遇

化工板块

• 投资机会：当下板块投资机会增多，建议关注估值合适、位置低估及供需两端有边际变化的方向。
• 供给端变化：
  • 炼化：海外炼化产能去化，供给收缩趋势确定，建议关注荣盛石化等。
  • 消化产品：行业事故导致供给收缩，政策收紧，需求增长，或成下一个制冷剂，建议关注广康生化、淡水科技、浙江龙盛、润土股份等。
• 需求端变化：
  • 3D打印材料：存在预期差，部分材料如聚乳酸、乳酸已开始短缺，建议关注金丹科技、海正等。
  • AI材料：景气度确定，建议关注供给端有约束、率有提升的标的，如中材科技。
• 结论：板块投资机会增多，建议关注消化产品和炼化领域的供给端变化，以及3D打印材料和AI材料的需求端变化。

地产板块

• 新政影响：二线城市新政细节显示，落实土地出让金分期支付，明确竣工定备交付最小单元，明确新项目现房按期房销售的结构封顶定义，对开发商影响已反映在股价中。
• 后续观察：关注各城市细则落地节奏和9月底公积金贷款利率调整。
• 结论：新政影响已反映，后续板块将走出震荡下跌趋势，若9月底公积金贷款利率调整，或将迎来反弹。
• 建议：关注绿城、建发等前期跌幅较大的公司。

建筑建材板块

• 反弹情况：建筑建材科技品种反弹较多，如中国巨石已反弹近20%。
• 电子布：涨价预期超预期，中国巨石业绩上调，建议关注中国巨石。
• 玻璃基板：基本面未体现，未来空间广阔，建议关注麒麟集团。
• 洁净室：业绩确定性高，估值便宜，建议关注雅翔。
• 结论：看好建材科技股反弹行情，建议关注中国巨石、麒麟集团、雅翔等。

交运板块

• 安全边际强、弹性大标的：
  • 圆通速递：PE仅9倍，明年8倍，股息率4%，看好反内卷持续性，预计双位数业绩增长。
  • 星通股份：内贸化学品龙头，业绩强势增长，PE仅11倍，有望迎来戴维斯双击。
  • 密尔科卫：化工供应链龙头，主业修复，半导体物流切换提升盈利中枢，PE仅15倍。
• 成长股：
  • 出海：圆通速递（电商平台出海影子股）、佳友国际（中蒙跨境物流龙头）。
  • 科技：律石科技（L4无人驾驶龙头）、曹操出行（网约车盈利拐点、Robot taxi放量）。
• 结论：建议关注圆通速递、星通股份、密尔科卫，以及圆通速递、佳友国际、律石科技、曹操出行等成长股。